计提资产减值准备长期来看将助力公司加速向LED照明转型

　　随着公司的重心从传统照明转向LED新型照明，2015年前三季度公司LED业务营收占比已经达到71%。公司原有的传统照明生产设备利用率下降，部分节能灯产品的呆滞存货也出现了减值，因此公司对相关资产在三季度计提了较大幅度的减值准备。这一举措短期内对公司利润产生影响，但从中长期来看，我们认为这一举措将有助于公司更快速、彻底地向LED照明转型。

　　盈利预测与评级

　　目前LED照明仍处于快速渗透期，需求保持旺盛，公司LED业务呈现持续高增长态势。我们预计公司15~17年EPS 分别为0.26/0.38/0.50元，给予公司“买入”评级。

　　风险提示

　　LED行业景气度不及预期的风险；LED产品价格大幅下滑的风险。