阳光照明：业绩保持平稳增长，加速向LED照明转型

　　类别：公司 研究机构：广发证券股份有限公司 研究员：许兴军 日期：2015-10-28

　　前三季度营收平稳增长，毛利率小幅提升

　　2015年前三季度，公司实现营收31.30亿元，同比增长29.7%；归属上市公司股东净利润2.70亿元，同比增长26.0%。对应2015Q3单季度营收12.30亿元，同比增长38.3%，归属上市公司股东净利润0.92亿元，同比增长15.3%。2015年前三季度公司综合毛利率为23.91%，同比提升1个百分点；2015Q3单季度综合毛利率为23.68%，同比提升约0.7个百分点，环比提升约0.4个百分点。

　　短期利润受计提资产减值准备影响，实际净利润仍保持较高增速

　　公司前三季度净利润增幅略低于营收增幅，主要由于计提了约1.70亿元的资产减值准备，减少前三季度归母净利润约1.27亿元。若扣除计提资产减值准备以及补贴收入增加的影响，受益于产品毛利率的提升以及汇兑收益的增加，公司2015年前三季度净利润约为3.2亿元，同比增长约50%。