● 本报记者王超

　　作为服务实体经济的重要金融工具，多晶硅期货上市已满一周年，在稳定光伏产业链、优化行业生态方面发挥了不容忽视的作用。作为光伏产业链的核心原材料，当前多晶硅仍面临供需阶段性错配、价格大幅波动的风险。期货工具的引入，为产业企业提供了重要的价格“晴雨表”和风险“防护垫”，为整个光伏行业平滑周期波动、管理风险、转型升级持续注入力量。

　　服务国家战略契合产业迫切需求

　　在“硅料-硅片-电池片-组件”组成的光伏产业链中，多晶硅位于上游，是决定光伏产品性能与成本的核心环节。中国作为多晶硅全球最大的生产国和消费国，已建立起全球领先的产业优势。然而，近年来其价格受产业周期、技术迭代等多重因素影响波动显著，给上下游企业的稳定经营带来挑战。数据显示，2021年至2023年，多晶硅价格年度振幅分别高达226.63%、63.49%和280.17%。

　　2024年12月26日，多晶硅期货在广州期货交易所挂牌上市。多晶硅期货上市以来，期货价格与现货走势高度吻合，期现价格相关性持续保持在0.90以上。

　　一名企业供应链负责人对中国证券报记者表示：“多晶硅期货的上市，为企业提供了公开透明的价格信号和有效的套期保值工具，有助于平滑产业周期波动，保障我国光伏产业在全球竞争中的韧性与安全。”

　　广期所相关业务负责人表示，在我国光伏产业全球话语权持续提升的背景下，多晶硅国际贸易定价长期依赖海外机构报价，我国企业定价主动权与产业规模优势不匹配的问题较为突出。多晶硅期货有望推动“中国价格”成为全球多晶硅贸易的重要价格基准，增强我国在全球光伏产业链和供应链中的影响力，为光伏产业高质量发展提供坚实保障。

　　规则设计立足产业保障期现紧密衔接

　　为确保期货市场与实体产业高效对接，广期所在多晶硅期货合约设计中采用注册品牌交割制度，并对交割品质量标准设定进行了详尽调研，以满足上下游企业产销需求。

　　广发期货分析师纪元菲表示，多晶硅生产企业产能较为集中，行业内的贸易对品牌声誉、质量标准较为重视，具备品牌管理基础。同时，品牌交割制度有利于保障产业客户的需求，进一步确保入库商品质量的可追溯性与一致性。

　　广期所相关业务负责人表示，实行品牌管理，有利于保障交割品质量的稳定，发挥期货标准引领作用，引导市场向先进技术和先进产能靠拢。多晶硅期货上市以来，广期所持续动态优化品牌管理体系，截至2025年12月，已分三批公布10家注册品牌，合计16个生产厂区，相关企业产能已超过全行业的70%，确保了注册品牌的行业代表性以及充分的可供交割资源。

　　对于市场关心的交割品质量标准设定问题，纪元菲解释道，多晶硅基准交割品定位于N型多晶硅，在电子2级标准的基础上调整部分指标要求；替代交割品的质量要求则是在国标电子3级的基础上放宽部分指标要求。

　　记者在公开资料中发现，无论是标准交割品还是替代交割品，均属于生产产线常规产品，行业主流企业均认同《电子级国标》中的电子2级和电子3级标准符合当前行业对多晶硅质量的要求。其中，隆基绿能曾回复投资者，生产N型硅片主要使用电子2级和电子3级多晶硅。

　　龙头企业引领套期保值成风险管理标配

　　随着市场深度参与，多晶硅期货的避险功能日益受到产业链企业重视。2025年以来，光伏产业链上市公司发布套期保值业务公告的频次明显增加、规模显著扩大，合计拟投入的保证金规模超百亿元。截至2025年12月，已有包括特变电工、通威股份、隆基绿能在内的至少13家光伏产业链上市公司公告参与多晶硅期货套期保值。

　　业内人士表示，实体企业正在深化探索利用期货工具进行风险管理、稳定生产经营，市场期待一个更具深度和广度的多晶硅期货市场，这不仅能为中国光伏企业应对市场不确定性提供坚实保障，还有望逐步形成在全球范围内广泛认可的“中国价格”，提升我国在关键绿色能源材料领域的国际话语权，服务于国家“双碳”战略目标的实现。