编者按

　　近期，生猪期货盘面价格出现快速、深度下跌情况，现货市场则出现看涨信心逐步增强，现货价格逐渐上涨企稳的情况。为此，期货市场权威媒体《期货日报》采访五矿期货农产品研究员王俊，就近日生猪市场作出分析与展望。

　　近日生猪期货出现快速、深度的下跌，您如何定性本轮行情？是趋势的逆转，还是短期情绪的集中释放？

　　近期生猪盘面明显下跌，表面看是消息面影响下，资金离场导致的短期情绪释放，但背后有其潜在逻辑，即市场对长期供应后移的担忧加剧；由于长期压制猪价上行的供应端过剩压力未获根本解决，且近期出现进一步向后积累的迹象，当前盘面的下跌更应被理解为前期市场短暂反弹后的下行趋势回归。

　　与近期现货市场的价格走势相比，期货市场的下跌在幅度和节奏上有何显著差异？这种“期现分歧”具体表现在哪些方面？

　　与盘面相比，近期生猪现货走势整体坚挺，无明显下跌且依旧升水盘面；二者出现背离的根本原因是盘面合约多反映春节后的价格，与当期现货走势在逻辑上不同甚至形成了“跷跷板”效应：当前现货上涨更多基于大猪结构性短缺所导致的企业压栏，而非真正的供应短缺；而现货的提前上涨，客观上又导致供应压力进一步后移，并延缓长期产能的去化，均无助于后市猪价的企稳走强。因此期现货在逻辑和时空节奏上的背离，是二者走势迥异的关键。

　　您认为当前市场多空双方最主要的逻辑分歧在哪里？是围绕短期供给压力与长期产能去化的矛盾，还是对消费恢复力度的判断不同？短期来看，生猪价格下跌的持续性您如何看？

　　多空双方博弈的关键在于对时间周期和空间位置的理解不同：在短期，是对现货反弹力度以及能够持续时长的博弈，在长期则是产能去化幅度能否覆盖掉远月升水的博弈，更长期还包括了对消费信心恢复程度的博弈。短期看，春节前现货上涨进程或仍未结束，但盘面再创新高的可能性已经较低。