编者按

　　近期，鸡蛋现货价格不断走强，期货价格则偏弱震荡，为此，期货市场权威媒体《期货日报》采访五矿期货农产品研究员王俊，就近日鸡蛋市场作出分析与展望。

　　 Q

　　近期鸡蛋期货市场的整体表现如何？导致市场震荡下行的关键因素有哪些？在整体偏弱的格局下，市场不时出现反弹，主要的支撑或“托底”力量来自哪里？

　　近期鸡蛋现货和期货市场出现了一定程度的分化，现货偏强而盘面走势较弱，这主要是因为市场对现货涨价的持续度以及中长期基本面的改善程度有分歧。当前正值节前鸡蛋备货的高峰，加上前期补栏下降和淘鸡增多导致存栏下降，供需基本面的改善导致现货重心不断走高。反观盘面对本轮涨价持续性的信心不足，近月由于锚定节后价格，走势偏弱；远月也因为过早顶着较高的升水而上涨乏力。期间盘面不时出现反弹，近月是因为对现货涨价有所忌惮，远月则因长期产能去化的预期而受明显的支撑。

　　 A Q

　　当前市场中，多头和空头的主要逻辑分别是什么？分歧的核心是集中在短期供需，还是对中长期趋势的判断？

　　从多头角度，看多逻辑主要基于产能已步入持续下降的轨道中，行业持续长达一年的亏损在26年难以为继，因此盘面估值难以再降；从空头角度，产能下降不假，但未必有多头想象的那么美好，且过早给出乐观预期容易导致产能去化减缓乃至停滞。双方分歧点在短期主要是产能下降的程度以及需求端对涨价的接受程度，中长期则是博弈成本端变化以及产能去化是否会持续或者加速。

　　 A Q

　　当前养殖利润的变化情况是怎样的？这对养殖户的决策(补栏、淘汰)产生了什么影响，进而如何影响远期供应预期？您如何看待鸡蛋后市行情？

　　元旦后受新开产减少、淘鸡增多以及节前备货持续进行的影响，蛋价重心不断走高，近期涨价更是有所加速，这导致养殖亏损不断收窄，行业整体已处于盈亏平衡线附近，局部地区甚至有盈利出现。受此影响，产能去化明显放缓，淘鸡出栏开始减少，补栏情绪也有所回升，标志就是淘鸡和鸡苗价格的止跌转涨。考虑当前供应偏大的基数仍在，且整体鸡龄较为年轻，过度涨价容易导致行业重新转为累库，进而不利于中长期产能去化的进行，基于产能未来将逐步下降的判断，我们对中长期蛋价持乐观态度，但认为接下来仍有淡季考验需要面对，行业产能的去化仍在路上，短期内仍有反复。

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