【观点】正信期货：铜价震荡，多重因素影响市场走势
发布时间：2026-1-23 10:00阅读：223
观点：LME铜库存增加，铜价震荡走势
昨日铜价维持10万附近震荡，现货贴水，LME升水飙升后开始出现阶段性交仓，国内出口窗口打开，累库放缓。从宏观层面来看，宏观预期情绪有所降温，总体降息预期有所承压，近期欧美关税博弈开启，市场避险情绪明显提升。尽管美国政府持续施压美联储，但市场对于降息定价较为保守，同时通胀数据暂未超预期，失业率回落，美国自身经济韧性仍存。产业端来看虽然远期的供需预期暂难证伪，但近端产业利空频发，全球铜库存正接近100万吨，中国提前进入季节性累库阶段，且累库速率比较快，现货成交低迷，下游开工率普遍不高。海外C-L价差不再具备出口美国优势，美国与非美地区现货价格基本持平，目前现货价格伦铜高于美铜，仍需重点关注COMEX铜期限结构与C-L价差变化。
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