导语

　　就历史十年国内LLDPE市场季节性运行来看，市场运行整体具备季节性波动特点。但在2025年，受消息面以及贸易摩擦等因素影响，LLDPE价格年内持续下行，季节性波动规律在部分月份被违背。预计2026年供需矛盾仍存，市场或仍维持下行走势，价格低位运行。

　　2025年LLDPE市场部分月份打破季节性规律，与历史运行规律相反

　　就历史十年长周期价格运行来看，中国LLDPE市场价格具有明显的季节性波动特点，但近年来季节性波动规律愈加不明显。通过近十年的数据表现：三季度受上游石化装置检修季支撑，市场价格上涨频率相对较高，在50%。而在下游需求生产平铺化以及对原材料采购模式更加多元化的影响下，整个行业“旺季不旺淡季不淡”的表现更加突出，一、二、四季度各个月份的上涨频率多数维持在40%，仅在2月份受常规春节假期影响，市场交易趋于清淡，上涨频率处年内最低值在20%。

　　2025年中国LLDPE市场价格多数月份符合涨跌频率规律以及季节性指数运行，在7月、9月和10月、12月与季节性指数相反，呈现下跌走势。整体来看，2025年全年呈下跌趋势。具体来看：

　　7月份虽有“反内卷”等消息面支撑，但多数下游开工平平，其中农膜行业整体开工虽有提升，但工厂以消耗前期点价订单原材料为主，旺季需求订单被分散，故对现货支撑有限，市场价格承压下跌。

　　“金九银十”传统需求旺季兑现不及市场预期，同时中美贸易摩擦再起，市场悲观情绪浓厚，虽在10月中下旬中美经贸磋商取得阶段性成果，但市场供需基本面表现欠佳，行情小涨后重回下跌通道。

　　四季度内广西石化、巴斯夫湛江项目先后开车生产/试产，市场业者心态受挫，新投产能释放与需求疲软运行的矛盾在12月达到高位，市场进入快速下跌通道，并打破近五年历史价格低点。以卓创资讯华东市场LLDPE薄膜料类别价格为例，12月24日跌至年内低点6440元/吨，较月初下跌625元/吨，跌幅8.85%。同样在2025年，6月中旬至11月底，价格跌幅也在625元/吨，足见12月份的价格跌速之快。虽临近月底受消息面以及供应端紧张支撑，价格止跌反弹，但反弹幅度仅在60元/吨，难改价格重心下跌的趋势。

　　2025年LLDPE国产量环比增加明显，市场供应面承压

　　2025年中国LLDPE市场“供需矛盾突出”的主题贯穿全年，尤其是国内供应增量尤为明显，成为制约价格运行的主要因素。据卓创资讯统计，2025年中国LLDPE品种新增产能在218万吨，处近四年来的最高水平，也是LDPE/HDPE/LLDPE三大品种中新增产能最多的，2025年LLDPE年产能达到1564.8万吨。

　　2025年国内LLDPE检修损失量相较于2024年减少5.58%，同时叠加部分全密度装置生产LLDPE产品比例较去年有所提高，如陕西延长中煤榆能化全密度装置LLDPE品种产量占比由19%提升至29%，增加约合3万吨，故LLDPE国产量供应压力较去年明显增加。据卓创资讯统计，2025年LLDPE品种产量在1457.74万吨，相较于2024年增加29.88%，增幅在335.35万吨，年度产能利用率提升9.02个百分点至92.36%。从月度产量对比来看，2025年数据均较2024年环比增加，环比增幅在19.11%-38.77%。

　　2026年供需矛盾仍存，LLDPE市场与历史运行规律相反情况或将延续

　　据卓创资讯预计，2026年中国LLDPE市场行业供需矛盾问题或将继续存在，市场价格运行预计整体维持低位波动趋势。年内或受原油短期走高、宏观政策等因素支撑出现阶段性上涨，但上涨强度以及时间持久度有限。预计2026年继续保持月度季节性指数下跌趋势，部分月份仍旧与历史运行规律相悖。

　　从成本端来看，美联储降息周期以及油市供应过剩格局持续，在宏观风险整体可控、不发生地缘冲突超预期升温危机事件的情况下，国际油价中枢继续下移。供应方面，新投装置不断，LLDPE品种新增产能220万吨，与2025年相差不大，供应压力仍不容小觑。但需要注意的是，在市场价格不断下移以及生产利润空间被持续压缩的情况，生产企业经营性停车或降负的情况或在2026年也将成为常态化，这部分的供应弹性也需关注。需求端，2026年适逢“十五五”计划开局之年，亦是经济增速换挡阶段，经济增速将更加倾向于新能源、人形机器人等高科技制造产业，而LLDPE产品在该部分领域直接应用的情况较少，多数还是集中在包装等传统消费领域，消费韧性仍存但整体增速有限。

　　文|张向君