郑棉期货

　　1月22日，国常会释放利好消息带动市场情绪回暖，期棉增仓再度走强，CF2605合约开盘14535元 收于14730元，涨195元。新年度棉花加工基本结束，现货销售进度快速去年，下游棉纱延续分化态势，纺企即期利润不佳，补库较为谨慎。整体看，丰产预期逐渐落地，前期利多因素也充分反应，价格预计延续宽幅震荡。

　　纽约期货

　　1月21日，3月合约64.30美分，跌4点，5月合约65.92美分，跌4点；成交量35984手，减少16872手。全球经济和地缘形势不稳使交易商保持谨慎态度，ICE棉花期货继续在窄幅盘整中等待情况明朗和其他驱动因素，收盘时价格整体持稳，本年度合约略微下跌。目前棉价处于复苏的关键节点，市场关注近期地缘政治事件的动向，同时等待更多需求方面的信息，受本周一假日的影响，本周的美棉出口周报推迟到周五发布。

　　棉价跟踪

　　1月22日，进口棉到港均价（M指数）72.41美分/磅，较21日持平；折1%关税进口成本（不含港杂费）12403元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）13532元/吨；国内3128棉均价（B指数）15889元/吨，较21日涨105元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级15980元/吨，较21日涨100元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2605）1011元/吨，较1月21日涨16元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　据部分棉花贸易企业、疆内轧花厂反馈，随着上周以来郑棉连续回调，国内棉纺织厂、中间商询价/采购力度明显增强，疆内外仓储库交投比较活跃，尤其某些大型棉花企业开启的“基差点价”交易专场成交量持续向好。

　　从调查来看，郑棉5月合约跌至14500左右，触发部分用棉企业设定的原料补库启动线，再加上前期低价采购的棉花已大量消耗，因此节前补库提早展开。一方面棉纺织厂等消费终端普遍认可2026年国内棉价中长线上涨的看法；另一方面12月-1月不仅棉纱线去库存效果较好，而且出厂价普遍较大幅度上调（仍明显低于郑棉CF2605合约涨幅），因此企业现金流相对充足，运行压力得到缓解。

　　从市场报价来看，受郑棉连续五个交易日回调的影响，加之现货市场交投比较顺畅，因此近两日部分棉商小幅上调疆内外仓储库2025/26年度现货销售基差，幅度多在30-50元/吨（个别企业基差虽上调50-100元/吨，但对于实单、大单优惠幅度也有所扩大）。

　　1月20-21日南疆阿克苏、巴州库3129B（断裂比强度28-30CN/TEX）机采棉的基差大多在910-1050元/吨（少数棉企打包销售基差低30-50元/吨，对标CF2605合约）；而北疆石河子、昌吉、奎屯等监管库3129/3130（断裂比强度28-30CN/TEX）机采棉基差也小幅上调至930-1110元/吨（含兵团棉，对标CF2605合约）。

　　山东某中型棉企表示，近几日基差小幅上调的主要是“双29/双30”（含单29、单30、单31）等高等级高指标资源，而无主体品级或含一定比例淡点污棉、黄染棉的批次及南疆喀什、和田等产地资源基差则大多未做调整。

　　国际棉市

　　据青岛、张家港、上海等地棉花贸易企业反馈，随着2026年1%关税棉花进口配额1月上旬陆续申请、下达，再加上近期棉花市场内强外弱导致1%关税下（或滑准税下）进口棉花成本与新疆棉报价顺挂幅度仍居高不下，因此近日中国各主港不仅巴西棉、美棉、澳棉等人民币资源挂单/报价持续增多，而且土耳其棉、哈萨克斯坦、非洲棉、塔吉克斯坦等也占有一席之地。

　　青岛某棉企表示，12月下旬以来港口到货、入库的印度CCI棉花资源也比较多（2024/25年度），但大多以美金报价居多，性价比有更改善。据海关统计，12月份我国进口约0.219万吨印度棉，环比增长77.47%，表现好于土耳其棉、布基纳法索、喀麦隆、苏丹等产地资源。

　　从部分棉花企业报价来看，近一周多来，保税、船货等美金资源基差整体企稳，由于ICE棉花期货主力3月合约持续在64-65美分/磅狭窄区间盘整，出口企业、贸易商挺基差的情绪仍比较浓，对实单、大单的让利幅度也相对有限。

　　1月21-22日，中国各主港巴西棉M 1-5/32（强力28/29GPT）净重报价集中在75.91-77美分/磅，1%关税下进口成本约13200-13390元/吨，而目前河南、山东、江苏、湖北等内地库3129B（断裂比强度28-30CN/TEX）新疆机采棉公重报价多在16060-16400元/吨，考虑到净重、公重结算差异，1%关税下进口巴西棉成本低于内地库新疆棉约2950-3450元/吨，仍维持在相对偏高水平。

　　1月22日，青岛库已清关巴西棉M 1-5/32（强力28-30GPT）报价多在16600-17000元/吨（较低一口价16500-16650元/吨），高于1%关税进口巴西棉成本3200-3800元/吨。

　　（来源：中国棉花网）