伦敦，1月21日（阿格斯）— 伦敦金属交易所（LME）三个月期锡合约价格上周一度飙升至历史新高，随后跌破每吨50,000美元关口。市场波动主要因投资兴趣转向，地缘政治紧张局势引发资金涌入避险资产。

　　1月2日至15日期间，LME三个月期锡合约价格累计上涨28.5%，触及每吨53,960美元的创纪录高点。这一涨势主要由金融投资者对基础金属和铂族金属等避险资产的集中买入推动。近期事件如美国对委内瑞拉总统马杜罗的逮捕行动、特朗普就格陵兰所有权问题向北约盟友施压，以及美联储主席鲍威尔遭联邦调查，均加剧市场焦虑，促使资金流向实物商品。

　　尽管LME多数基础金属因投资需求普遍走强，但锡价涨幅尤为显著，这与其长期供应受限及合约流动性较低有关。然而，随着交易员获利了结并重新评估市场基本面，锡价于1月16日跌破50,000美元，至20日收于每吨47,625美元。

　　2025年第四季度，锡价始终维持稳步上行趋势，主要受人工智能数据中心需求增长支撑。锡作为消费电子和数据中心硬件无铅焊料的关键材料，其需求预计将随全球数据中心建设扩张而持续增长。

　　供应端方面，锡市场近三年来持续面临结构性短缺。缅甸佤邦自治区政府自2023年8月起实施采矿禁令，全球重要锡资源供应中断；尽管2025年下半年部分矿区获准复产，但因设备老化及矿坑淹水等问题，复产进度缓慢。刚果（金）的锡生产同样受M23叛乱武装活动干扰，美国矿业公司Alphamin旗下比西矿于2025年3月至4月暂停运营，且当地手工采矿的可追溯供应链遭到破坏。

　　尽管供应约束与AI需求预期为2025年以来的锡价提供了支撑，但近期LME合约的暴涨已脱离基本面。分析指出，当前价格波动更多由投机情绪主导，而非实际供需变化。