【盘面回顾】隔夜沪铝主力收于24100元/吨，环比0.77%，成交量为16万手，持仓3万手，伦铝收于3117.5美元/吨，环比-0.03%；氧化铝收于2676元/吨，环比+0.26%，成交量为12万手，持仓50万手；铸造铝合金收于22850元/吨，环比+0.59%，成交量为3588手，持仓2万手。

　　【产业信息】21日电解铝市场重心反弹，国内现货铝市场主流成交价格在23630-23750元/吨之间，现货交投氛围虽略有改善，上海市场贴水收窄至150，但总体来说仍较清冷。

　　【核心观点】铝：近期影响沪铝的核心因素为资金以及情绪。宏观方面，目前海外宏观驱动力度稍弱，国内交易所调整沪铝涨跌停板幅度以及保证金比例，使得资金情绪有所放缓，但避险情绪从贵金属外溢至有色又为沪铝提供了一定底部支撑。基本面方面，随着供应端内蒙和新疆新增产能释放，铝价高位抑制下游采购意愿，春节前消费编辑走弱，铝锭持续累库。总的来说，短期受情绪放缓影响沪铝震荡整理，但中长期宏观向上以及供需缺口预期扩大的逻辑并未改变，铝价中长期维持偏强看法，关注回调入场机会。

　　氧化铝：氧化铝目前仍走在过剩逻辑的道路上。目前氧化铝国内产能维持高位，过剩明显，同时进口窗口打开，前期进口氧化铝于陆续到港，目前国内外现货价格无论是网价还是是成交价均持续下跌，想要改善这种情况，需要检修企业达到一定量级。近期随着有色板块涨势放缓的影响，氧化铝盘面重回基本面定价，整体偏弱运行，同时后续我们认为也将维持弱势，考虑到当前氧化铝盘面价格已较低，推荐卖权策略。

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