【导语】1月中上旬进口料美金市场价格修复。但从上涨幅度和时长来看，均不及国产料市场。体量下降，市场投机性需求不足，进口料市场上行动能不及国产料。因成本居高，但基本面偏弱制约，中短线ABS美金市场或难有明显起色，价格或偏弱震荡为主。

　　国产供应收紧进口料价格联动上涨

　　受国产供应超预期收紧、成本上涨等提振，12月下半月国产市场迎来修复行情，并联动进口料市场在12月末迎来阶段性上修行情。期间亚洲厂家积极出售1月货源，整体商谈活跃度有所改善，但市场未有明显缺货现象，场内多集中刚需商谈，亚洲厂家挺价存在一定阻力。截至1月20日，香港美金市场主流价格1200-1505美元/吨，低端价格较上月末上涨25美元/吨，高端价格较上月末上涨10美元/吨。期间低端价格涨幅略大，高端价格因买盘接受度不高，涨幅稍逊色。

　　进口料需求同环比双降国产替代加速

　　四季度以来国产料体量同环比双增，国内产量创新高、价格屡破阶段性新低叠加国产料品质不断升级，替代进口料速度加快。据海关数据显示，四季度中国ABS进口量约19.96万吨，创单季度近十年新低，其中同环比分别下降5.50和24.27%。为争取市场份额，亚洲ABS厂家对于此轮修复行情表现谨慎，实际调涨速度偏缓，特别是部分高端ABS，下游本就接受力度不足，实际调涨空间受到抑制。

　　上游丁二烯和苯乙烯强势成本压力上升

　　上游来看，丙烯腈价格微幅下跌；因出口商谈活跃、国内供应缺乏明显增量补充，丁二烯价和苯乙烯价格宽幅上涨。目前参照亚洲丙烯腈CFR中国价格1040-1150美元/吨，较12月末下跌5美元/吨；亚洲丁二烯CFR中国价格1150-1250美元/吨,较12月末上涨210美元/吨；亚洲苯乙烯CFR中国价格920-920美元/吨，较12月末上涨62.5美元/吨。月末ABS表观成本至1285.75美元/吨左右，较上月末上涨73.75美元/吨。成本涨幅超越进口料价格涨幅，部分普通进口ABS面临理论亏损压力。

　　市场热点匮乏投机性需求受限

　　除成本压力上升外，缺乏更多利好驱动，进口料商谈始终表现不温不火，投机商询盘和囤货意向不高，现货和远期货源成交活跃度受限。由于进口料体量下降，受众客户群体压缩，考虑到流动性不足，市场交货周期较长等风险因素制约，年末以来美金市场商谈气氛持续偏淡，亚洲厂家和贸易商商谈推进缓慢，实际多以刚需买单为主，市场资金整体表现谨慎。

　　成本居高VS基本面偏弱进口料市场或缺乏单边驱动

　　1月份下旬至春节前，上游原料或高位震荡，高成本对市场仍有托底效应。进口料卖盘为规避季节性需求下滑，国产料供应相对充足以及长假期影响成交周期等风险因素，实际走货或随行就市为主，市场缺乏持续性单边驱动。部分高端料因买盘不足，价格不排除有松动可能。特别关注国产料市场的供应规模变化，目前来看1月下旬至2月裕龙石化、吉林石化和浙江石化等一体化装置或多有增产计划推进。初步核算，2月在实际天数环比减少3天的情况下，当月国产规模或在67.37万吨附近，环比仅减少2.05%，国产料供应充裕或对进口料市场形成掣肘。