【盘面动态】:周一甲醇05收于2221

　　【现货反馈】:周1远期部分单边出货利买盘为主，基差05-5

　　【库存】: 上周甲醇港口库存大幅去库，主要基于卸货总里不大，周期内显性外轮卸货9.61万吨，非显性计入12.5万吨。江苏沿江主流库区提货尚可，江浙其他社会库提货表现较为一般，虽浙江继续新增终端停车，但卸货较少背景下库存明显下降。华南港口库存继续去库。广东地区周内少里进口及内贸抵港，主流库区提货里平稳，库存呈现去库。福建地区进口及内贸补充供应，下游按需消耗下，库存波动不大。

　　【南华观点】：地缘逻辑仍为甲醇主线，虽然冬季伊朗装置装置已经限气，但在近期商品情绪转暖的背景下，地缘冲突助推估值上涨。在甲醇涨破2300后，基本面最大的变化在于烯烃端联合停车，其中兴兴已经停车，盛虹计划2月停车，渤化计划3-4月停车，港口基差持续弱化，上调去库斜率，近端压力显现，3-5结构承压。从下游利润角度看，甲醇快速拉涨后，港口mto利润下降。内地来看，伴随着雨雪天气来临，即将迎来降价去库存，内地价格有往进一步下跌。目前做空最大矛盾在于地缘逻辑的不确定性，甲醇建议观望。综上，甲醇地缘逻辑延续，虽然mto端停车带来05合约基本面边际转弱，但操作难度较大。

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