1月20日，三大指数集体收跌，创业板指一度跌超2%。沪深两市成交额2.78万亿，较上一个交易日放量694亿。盘面上，全市场超3100只个股下跌。截至收盘，沪指跌0.01%，深成指跌0.97%，创业板指1.79%。ETF方面，博时黄金ETF(159937)收涨0.77%。

　　消息面上，冲突持续。美伊方面，美国国务院敦促公民立即撤离伊朗；但此后有消息称，特朗普推迟对伊朗的打击，后续前景仍有不确定性。委内瑞拉方面，财长贝森特称美国可能在未来一周进一步解除制裁以促进石油出口，特朗普敦促美国石油巨头投资千亿美元修复委内瑞拉能源基础设施，部分油井已复工并恢复原油出口。

　　此外，特朗普宣布将从2月1日起，对八个欧洲国家的商品征收10%关税，并在6月提升至25%，除非欧洲方面同意一项关于“购买格陵兰岛”的交易。近日，挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰等欧洲国家宣布向格陵兰岛派兵，参加由丹麦在该岛发起的“北极耐力”军事演习。全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。据报道，美国总统特朗普称将对法国葡萄酒和香槟征收200%的关税。市场方面，1月20日国际金价盘中大幅拉升，现货黄金突破4700美元/盎司。

　　国联民生证券指出，展望2026年，美国经济前景承压，降息确定性较强，美元信用进入下行周期，全球地缘冲突不断，各国央行及ETF购金持续支撑金价。另外，国内险资等新兴资金加速涌入黄金市场，为金价上行注入新动能。货币信用下行背景下全球央行资产中黄金的配置意愿上升，金价中枢持续上移。

　　相关机构表示，在地缘冲突持续与众多宏观事件落地后，金价震荡走强。展望后市，伊朗等地缘风险扰动、贵金属板块的火热交易情绪或构成利好；最新初请失业金人数低于预期、美联储表态偏鹰等要素或导致降息延后；前期交易所上调保证金等加大短期波动因素的影响或已被定价；全球主要黄金产品持仓由降转增，或对金价形成支撑。