【品种策略】铜：01月20日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	铜价高位调整，库存继续走高，现货升水承压，投机基金净多单减少，市场情绪变化影响短期铜价。
广州期货	震荡	铜矿供应偏紧和低位TC对中长期铜价形成支撑，但美国铜关税预期缓解及联储降息分歧使宏观影响中性。国内外铜库存增加，期市资金流出，短期铜价或在高位调整。
银河期货	震荡	LME和COMEX铜库存增加，国内铜库存也显著累积，特朗普关税政策增加市场不确定性，CL价差影响美国对全球铜的虹吸节奏，尽管长期看矿供应紧张且流动性充足支撑铜价，但短期波动加剧，需控制仓位。
兴业期货	偏多	美元走弱和金铜比高位为铜价提供金融属性驱动，电解铜供需偏紧预期未改，智利国家铜业委员会下调短期产量预估，铜精矿供给紧缺，基本面利好铜价中枢抬升。
财达期货	震荡	供需紧平衡支撑铜价，但下游订单疲弱和季节性淡季限制价格上涨动力，美联储政策预期分歧加剧市场短期震荡。
光大期货	震荡	国内精炼铜现货进口持续亏损，宏观不确定性增加，库存增加但消费进入淡季，需求转弱导致分歧加大，资金支撑力度仍在，整体呈现震荡偏多，建议逢低买入但不宜追高。
申银万国	震荡	精矿供应紧张和冶炼产量高增长导致铜供求预期转向缺口，但地产疲弱和家电产量负增长等因素限制涨幅，铜价可能阶段性回调。
正信期货	震荡	地缘形势偏紧导致铜价高位震荡，宏观预期降温，降息预期承压，通胀数据未超预期，美国经济韧性仍存。产业端全球铜库存接近100万吨，中国提前进入季节性累库，现货成交低迷，下游开工率低，市场波动率回落。
混沌天成研究	震荡	铜价受宏观因素影响波动加剧，美元指数走弱及贵金属行情形成一定支撑，但下游需求承压，全球显性库存回升，国内库存累积，现货贴水扩大，整体供需端负反馈明显，短期内铜价仍随宏观环境波动。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

铜价高位调整，库存继续走高，现货升水承压，投机基金净多单减少，市场情绪变化影响短期铜价。

广州期货

震荡

铜矿供应偏紧和低位TC对中长期铜价形成支撑，但美国铜关税预期缓解及联储降息分歧使宏观影响中性。国内外铜库存增加，期市资金流出，短期铜价或在高位调整。

银河期货

震荡

LME和COMEX铜库存增加，国内铜库存也显著累积，特朗普关税政策增加市场不确定性，CL价差影响美国对全球铜的虹吸节奏，尽管长期看矿供应紧张且流动性充足支撑铜价，但短期波动加剧，需控制仓位。

兴业期货

偏多

美元走弱和金铜比高位为铜价提供金融属性驱动，电解铜供需偏紧预期未改，智利国家铜业委员会下调短期产量预估，铜精矿供给紧缺，基本面利好铜价中枢抬升。

财达期货

震荡

供需紧平衡支撑铜价，但下游订单疲弱和季节性淡季限制价格上涨动力，美联储政策预期分歧加剧市场短期震荡。

光大期货

震荡

国内精炼铜现货进口持续亏损，宏观不确定性增加，库存增加但消费进入淡季，需求转弱导致分歧加大，资金支撑力度仍在，整体呈现震荡偏多，建议逢低买入但不宜追高。

申银万国

震荡

精矿供应紧张和冶炼产量高增长导致铜供求预期转向缺口，但地产疲弱和家电产量负增长等因素限制涨幅，铜价可能阶段性回调。

正信期货

震荡

地缘形势偏紧导致铜价高位震荡，宏观预期降温，降息预期承压，通胀数据未超预期，美国经济韧性仍存。产业端全球铜库存接近100万吨，中国提前进入季节性累库，现货成交低迷，下游开工率低，市场波动率回落。

混沌天成研究

震荡

铜价受宏观因素影响波动加剧，美元指数走弱及贵金属行情形成一定支撑，但下游需求承压，全球显性库存回升，国内库存累积，现货贴水扩大，整体供需端负反馈明显，短期内铜价仍随宏观环境波动。

【品种策略】铜：01月24日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡宏观面上，特朗普政策发布引发市场情绪波动，国内政策预期利多；产业面铜精矿TC下行显示原料紧张，需关注节后冶炼压力对产量的影响。节前避险情绪主导，建议价格波动区间为75000-76000。兴业期货中性美元指数高位、海外扰动加剧导致市场情绪谨慎，国内稳增长政策改善需求预期但短期内节假日因素增加不确定性，供给端约束持续存在。财达期货震荡下游企业放假提前导致开工率下滑，现货市场需求走弱，国内库存进入累库阶段，供应端紧缩预期存在但近期需求低迷，...

同花顺期货

118

【品种策略】铜：01月27日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡春节期间市场观望美联储议息会议结果，普遍预期维持利率不变，但2025年降息可能性上升；铜精矿现货TC下行显示原料紧张，关注节后冶炼端压力及产量变化。价格波动区间75000-76000，建议逢低备库。南华期货震荡春节假期临近导致现货成交疲弱，现货贴水加深，精废价差走扩显示铜价存在溢价，但沪铜持仓稳定，表明偏强水分较大，海外铜价坚挺限制回调空间。兴业期货震荡海外政策不确定性和美元指数偏高增加市场波动性，国内稳增长政策改善需求预期但供给端仍受限，...

同花顺期货

134