【品种策略】铜：01月20日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	铜价高位调整，库存继续走高，现货升水承压，投机基金净多单减少，市场情绪变化影响短期铜价。
广州期货	震荡	铜矿供应偏紧和低位TC对中长期铜价形成支撑，但美国铜关税预期缓解及联储降息分歧使宏观影响中性。国内外铜库存增加，期市资金流出，短期铜价或在高位调整。
银河期货	震荡	LME和COMEX铜库存增加，国内铜库存也显著累积，特朗普关税政策增加市场不确定性，CL价差影响美国对全球铜的虹吸节奏，尽管长期看矿供应紧张且流动性充足支撑铜价，但短期波动加剧，需控制仓位。
兴业期货	偏多	美元走弱和金铜比高位为铜价提供金融属性驱动，电解铜供需偏紧预期未改，智利国家铜业委员会下调短期产量预估，铜精矿供给紧缺，基本面利好铜价中枢抬升。
财达期货	震荡	供需紧平衡支撑铜价，但下游订单疲弱和季节性淡季限制价格上涨动力，美联储政策预期分歧加剧市场短期震荡。
光大期货	震荡	国内精炼铜现货进口持续亏损，宏观不确定性增加，库存增加但消费进入淡季，需求转弱导致分歧加大，资金支撑力度仍在，整体呈现震荡偏多，建议逢低买入但不宜追高。
申银万国	震荡	精矿供应紧张和冶炼产量高增长导致铜供求预期转向缺口，但地产疲弱和家电产量负增长等因素限制涨幅，铜价可能阶段性回调。
正信期货	震荡	地缘形势偏紧导致铜价高位震荡，宏观预期降温，降息预期承压，通胀数据未超预期，美国经济韧性仍存。产业端全球铜库存接近100万吨，中国提前进入季节性累库，现货成交低迷，下游开工率低，市场波动率回落。
混沌天成研究	震荡	铜价受宏观因素影响波动加剧，美元指数走弱及贵金属行情形成一定支撑，但下游需求承压，全球显性库存回升，国内库存累积，现货贴水扩大，整体供需端负反馈明显，短期内铜价仍随宏观环境波动。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

铜价高位调整，库存继续走高，现货升水承压，投机基金净多单减少，市场情绪变化影响短期铜价。

广州期货

震荡

铜矿供应偏紧和低位TC对中长期铜价形成支撑，但美国铜关税预期缓解及联储降息分歧使宏观影响中性。国内外铜库存增加，期市资金流出，短期铜价或在高位调整。

银河期货

震荡

LME和COMEX铜库存增加，国内铜库存也显著累积，特朗普关税政策增加市场不确定性，CL价差影响美国对全球铜的虹吸节奏，尽管长期看矿供应紧张且流动性充足支撑铜价，但短期波动加剧，需控制仓位。

兴业期货

偏多

美元走弱和金铜比高位为铜价提供金融属性驱动，电解铜供需偏紧预期未改，智利国家铜业委员会下调短期产量预估，铜精矿供给紧缺，基本面利好铜价中枢抬升。

财达期货

震荡

供需紧平衡支撑铜价，但下游订单疲弱和季节性淡季限制价格上涨动力，美联储政策预期分歧加剧市场短期震荡。

光大期货

震荡

国内精炼铜现货进口持续亏损，宏观不确定性增加，库存增加但消费进入淡季，需求转弱导致分歧加大，资金支撑力度仍在，整体呈现震荡偏多，建议逢低买入但不宜追高。

申银万国

震荡

精矿供应紧张和冶炼产量高增长导致铜供求预期转向缺口，但地产疲弱和家电产量负增长等因素限制涨幅，铜价可能阶段性回调。

正信期货

震荡

地缘形势偏紧导致铜价高位震荡，宏观预期降温，降息预期承压，通胀数据未超预期，美国经济韧性仍存。产业端全球铜库存接近100万吨，中国提前进入季节性累库，现货成交低迷，下游开工率低，市场波动率回落。

混沌天成研究

震荡

铜价受宏观因素影响波动加剧，美元指数走弱及贵金属行情形成一定支撑，但下游需求承压，全球显性库存回升，国内库存累积，现货贴水扩大，整体供需端负反馈明显，短期内铜价仍随宏观环境波动。

【品种策略】铜：07月01日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏多美国财长预计签署新贸易协议，乐观情绪推动股市上涨，美元指数创三年新低。全球电解铜流向美国，导致供应结构性矛盾，驱动铜价易涨难跌。南华期货偏多国内出台多项政策支持消费，美国GDP不及预期推升美联储降息预期，宏观利好助推铜价上涨至8万元每吨，库存水平未抬升，短期铜价或维持偏强。兴业期货震荡美元指数走弱增强金融属性支撑，矿端及非美地区库存紧张预期延续，供给结构性错配担忧持续，尽管需求谨慎但铜价下方仍有支撑。财达期货震荡地缘冲突缓和和...

同花顺期货

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【品种策略】铜：08月01日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空美国6月PCE物价指数超预期导致通胀担忧升温，美元指数上涨压制有色金属市场；同时，电解铜产量增加，供强需弱，铜价面临下跌压力。南华期货震荡美国对铜制品征收关税，但未涵盖核心上游产品，全球宏观政策及关税影响需求，铜价走势不确定。银河期货空美国232关税对精炼铜豁免，市场预期美国供应增加，LME库存上升，国内产量增长，铜价面临回调压力。兴业期货震荡美铜关税影响不及预期，美元指数强势回升，国内PMI数据略不及预期，需求淡季拖累铜价，短期上方压力增强。财...

同花顺期货

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