截至2026年1月20日，美元兑加元报1.3870，整体维持窄幅震荡态势。此前连续四日的上涨势头在1.3900关键阻力位附近戛然而止，短线回落凸显多空博弈加剧，而货币政策分化、原油价格波动及地缘风险正成为主导汇率走势的核心变量。

　　周一亚洲交易时段，美元兑加元在1.3900关口遭遇阻力后短线回落，加元凭借商品货币属性获得支撑，核心推动力来自原油价格的连续上涨。当前WTI原油价格交投于每桶59.40美元附近，受亚洲大国经济数据向好提振全球原油需求预期影响，油价实现两日连涨，但上行空间受限于美伊紧张局势缓和带来的供应端压力。上周美国总统特朗普表态可能延迟对伊朗采取军事行动，虽保留强硬措施选项，但地缘政治风险对油价的提振作用已部分释放，制约了油价进一步走高的动能。

　　美元方面，强劲的劳动力市场数据成为重要支撑，不仅推迟了市场对美联储降息的预期至6月，也强化了美元的阶段性韧性。美联储官员明确表示，在通胀持续回落至2%目标前，不会急于进一步宽松，这一表态进一步巩固了美元的基本面支撑。多空因素的相互制衡使得美元兑加元短期陷入拉锯，呈现区间震荡偏弱格局。

　　技术面分析：震荡区间明确，关键支撑阻力凸显

　　从日线级别走势来看，美元兑加元在1.3900附近遇阻后，短期上行趋势有所放缓，5日均线略拐头向下，显示短线动能减弱。10日均线位于1.3880形成即时支撑，20日均线则在1.3850位置提供中期支撑，该区域同时接近短期均线密集带，防守力度较强。指标方面，MACD红柱持续缩小并接近零轴，RSI指标回落至55附近，表明短期走势偏弱但尚未进入超卖区域，仍有震荡调整空间。

　　阻力位方面，上方1.3925和1.3950构成关键压力带，若能有效突破，汇价有望向1.3980发起冲击；支撑位则聚焦1.3880和1.3850，一旦跌破1.3850，可能触发进一步回调行情。短期市场需重点关注1.3880—1.3925区间的攻防情况，油价波动与美元指数走势将成为突破方向的关键指引。

　　核心驱动：货币政策分化与长期变量博弈

　　美加央行货币政策路径的差异的是影响汇率走势的核心逻辑。2025年美联储累计降息75个基点，当前联邦基金利率区间为3.5%-3.75%，市场预期2026年9月前再降息两次的概率超90%，但内部对宽松节奏分歧显著。与之形成对比的是，加拿大央行2025年累计降息100个基点至2.25%后，于12月议息会议中明确暂停宽松，释放鹰派信号，市场预计3月前无降息动作。加拿大央行行长蒂夫.麦克勒姆表示，当前政策利率处于合适水平，既能管控通胀，又能支撑经济度过结构调整期，而加拿大三季度GDP年化增长2.6%、11月新增就业5.3万个等数据，也为加元提供了基本面支撑。

　　中长期来看，三大变量将主导汇率趋势。其一，美联储降息节奏与主席换届不确定性，现任主席鲍威尔预计2026年5月卸任，继任者若倾向更快降息，可能削弱美元吸引力；其二，原油供应格局变化，若油价长期维持低位引发北美页岩油生产商减产，有望推动油价企稳回升，强化加元商品属性溢价；其三，2026年7月《美墨加协定》联合审查，贸易壁垒争议可能短暂扰动市场，但历史经验表明，此类事件多为趋势插曲，难改利差与商品主导的核心逻辑。