日本政府计划推出食品税收减免政策引发市场震荡后，投资者对周二即将进行的20年期国债拍卖感到焦虑不安。

　　周一国债价格大幅下挫，推动20年期及更长期限国债收益率飙升至多年高位。东京午间公布的拍卖结果将成为一次关键考验，以验证近期收益率的上升是否足以抵消市场对政府财政状况恶化可能损害债券价值的担忧。

　　巴克莱证券策略师Ayao Ehara与Shinichiro Kadota在报告中指出："我们现在看到重大风险，即扩张性财政政策可能出现在众议院选举的各党竞选纲领中。尽管去年7月参议院选举前因各党财政承诺引发担忧推高了收益率，但紧邻选举前的国债拍卖结果依然疲软。这一先例对今日拍卖不是好兆头。"

　　日本首相高市早苗在周一的记者会上正式宣布将于2月8日举行选举，并承诺若其新联盟获得授权，将实施临时性食品销售税削减。由日本最大在野党与前执政联盟成员合并成立的"中道改革联盟"也计划通过管理新的政府相关基金，为将食品销售税降至零筹措所需资金。

　　周末民调显示，高市早苗支持率仍高达67%，52%受访者认为执政联盟应赢得多数席位。尽管其高支持率令部分投资者预期选举将轻松获胜，但"中道改革联盟"的成立增加了首相选举博弈的风险性。

　　三菱日联摩根士丹利证券资深固定收益策略师Takahiro Otsuka表示："在选举结果明确前，收益率很可能保持波动。20年期国债的供需基础并不稳固，因此本次拍卖可能表现疲弱。"

　　周一，20年期国债收益率触及3.265%，创1999年以来最高水平;30年期与40年期国债收益率亦升至发行以来峰值。

　　投资者还将密切关注日本央行周五的政策决议，以寻找央行未来加息路径的线索。政策制定者正日益关注日元对通胀的潜在影响，这可能意味着在本周大概率维持利率不变后，未来存在进一步加息的可能性。