行情表现

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　1月19日全国进口四级菜油均价现货价格报价9856.25元/吨，相较于期货主力价格（8902.00元/吨）升水954.25元/吨。

机构观点
　　南华期货：菜油涨势或被中加关系好转打断
　　

　　【盘面回顾】中加和谈目前已有突破性进展，菜籽进口税有望维持在15%，加菜子进口有望得到补充。

　　【供需分析】棕榈油：印尼政府宣称今年B50不推进，且26年延续B40计划掺混，此外在3月将上调棕榈油出口专项税。12月MPOB报告产量环比下降5.46%，出口增加8.52%，库存增加7.58%，整体中性，但季节性减产叠加出口提振，盘面情绪转乐观。印尼政府计划2026年再额外没收500万公顷种植园，或提振产地报价。据消息人士透露，特朗普政府正在推进生物燃料政策，预计将在3月初敲定2026年生物燃料混合配额，可能将把生物燃料混合配额大致保持在当前提案的水平，同时美政府正权衡生物基柴油的配额范围在52亿至56亿加仑之间，而当前提案为56亿加仑，此外预计将放弃惩罚可再生燃料及其原料进口的计划。

　　菜油：加菜籽新作产量同比大幅增长，全球菜籽供应宽松，伴随美国生物燃料政策的不确定性，国际菜籽价格预计依旧弱势。中加目前和谈乐观，有望打开菜籽窗口，菜油供应后续预计得到补充。

　　【南华观点】中加扰动暂时好转，菜油支撑减弱，仍可关注菜棕价差的走弱机会。

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