周二沪镍冲击145000后回落震荡，日盘再次冲击高点后回落，整体呈回落走势。夜盘维持震荡，最高141820元/吨，最低139500元/吨，跌幅0.33%，收140620元/吨。LME镍最高18190美元/吨，最低17500美元/吨，跌幅2.63%，收17600美元/吨。有色金属板块情绪依旧较好，资金在回调后做多意愿较强，镍价走势维持宽幅波动。前期上涨行情核心驱动为印尼供应收缩预期。从需求来看，据Mysteel最新消息，2026年1月排产340.65万吨，月环比增加4.48%，同比增加19.05%，下游不锈钢需求有所转好。根据最新库存数据来看，LME镍库存激增，较上月增加20088吨至275634吨，增幅近8%，创阶段性新高。警惕供给收缩政策落地不及预期的回调风险，关注印尼政策执行细节及下游不锈钢、新能源需求复苏情况。短期走势关注145000元/吨附近的压力，预计价格运行重心在140000元/吨附近，下探低点留意136000-138000区间，目前走势仍然维持冲高回落的预期。

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