【品种策略】棉花：01月13日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	中国农业农村部调高棉花单产和总产量预估，期末库存调降，郑棉走势较强，美棉疲弱，内外价差扩大，市场关注进口棉，预计棉价进入区间震荡整理阶段。
南华期货	震荡	美元走弱及USDA下调美棉产量支撑棉价，但国内棉花库存增加及进口纱价格优势对消费形成压力，短期棉价或存回调风险，但下游库存压力不大，回调幅度或有限。
国都期货	震荡	全球棉花产量和库存下调，但中国棉花产量和库存上调，且新花上市导致商业库存增长，纺织品出口压力仍存，整体供需宽松使郑棉承压，政策支持不良棉田退出，棉花或波段上行。
光大期货	震荡	国际市场地缘扰动和美元指数震荡影响美棉走势；国内郑棉减仓下行，纺织企业利润压缩和开机率下降，库存充裕导致采购观望，短期市场分歧加剧，政策端中长期有利好预期。
混沌天成研究	震荡	国内外棉花种植面积减少预期导致供应端缩减，但需求端仍观望，内外棉价差扩大，盘面估值存在回调压力，待价格企稳后可考虑逢低买入。

棉花机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

中国农业农村部调高棉花单产和总产量预估，期末库存调降，郑棉走势较强，美棉疲弱，内外价差扩大，市场关注进口棉，预计棉价进入区间震荡整理阶段。

南华期货

震荡

美元走弱及USDA下调美棉产量支撑棉价，但国内棉花库存增加及进口纱价格优势对消费形成压力，短期棉价或存回调风险，但下游库存压力不大，回调幅度或有限。

国都期货

震荡

全球棉花产量和库存下调，但中国棉花产量和库存上调，且新花上市导致商业库存增长，纺织品出口压力仍存，整体供需宽松使郑棉承压，政策支持不良棉田退出，棉花或波段上行。

光大期货

震荡

国际市场地缘扰动和美元指数震荡影响美棉走势；国内郑棉减仓下行，纺织企业利润压缩和开机率下降，库存充裕导致采购观望，短期市场分歧加剧，政策端中长期有利好预期。

混沌天成研究

震荡

国内外棉花种植面积减少预期导致供应端缩减，但需求端仍观望，内外棉价差扩大，盘面估值存在回调压力，待价格企稳后可考虑逢低买入。

【品种策略】棉花：01月13日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡USDA上调全球棉花产量预估，中国和美国产量增加，国内新棉丰产，商业库存大增，下游需求进入淡季，织厂和布厂开机率下降，棉价缺乏上行突破动能。永安研究偏空美元坚挺和USDA上调棉花产量及库存预估导致棉价承压，全球产量增加及需求淡季增加压力，供应端集中上量，新疆产量增长超预期，宏观利好兑现后市场回归基本面，短期需求疲软和节前备货不足限制反弹空间。正信期货震荡新疆棉花加工量增加且市场流通有所好转，但纺企订单有限，市场观望浓厚，缺乏有力支...

同花顺期货

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【品种策略】豆粕：01月13日多家期货公司晨报观点汇总

豆粕机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡USDA报告上调全球大豆产量并下调美豆出口，导致美豆价格下跌；国内豆粕库存下降但表观消费量增加，市场供需动态复杂，价格走势震荡。南华期货震荡国内豆粕供应受进口大豆到港延迟影响，近月合约表现偏强，但远月合约受巴西供应压力影响，反弹高度受限。同时，国内抛储供应增量和大豆供应节奏问题导致近强远弱状态。外盘美豆受中方采购进度偏慢及巴西产量影响，盘面弱势震荡。混沌天成研究震荡国内主要油厂大豆压榨量保持稳定，预计本周开机率上升，压榨量增...

同花顺期货