2026年1月12日，沪锡多合约涨停，主力2602合约收涨至376920元/吨。2025年11月以来呈现快速上扬走势，从30万元/吨拉升至37万元/吨以上，涨幅超23%，并且已经接近2022年的历史高点39万元/吨附近，成为有色板块最为强势品种之一。

　　图表来源：同花顺、瑞达研究

　　缅甸地区锡矿复产继续推进，普遍预计后续供应量将明显提升。不过当前云南等地主产地锡矿供应依旧维持紧张局面，多数冶炼企业生产较为平稳，据Mysteel数据2025年12月国内精锡产量15895吨，同比减少0.7%，2026年1月份预计产量14000吨左右，同比减少约5.3%，主要因部分炼厂存在检修。

　　以人工智能（AI）为首的新科技浪潮，为锡价打开了充满想象力的天花板。锡是电子焊料的绝对核心，其需求与全球半导体产业景气度深度绑定。其中包括：AI服务器与算力中心、消费电子AI化、新能源汽车与智能汽车等。国际锡业协会（ITA）预测，仅AI与新能源汽车两大领域，在2024-2030年间就可能为全球带来超过15万吨的锡需求增量。

　　据Mysteel调研统计，截至2026年1月9日全国主要市场锡锭社会库存8076吨，较前一周减少1233吨，亦是连续两周降库超千吨。锡锭社会库存延续去库，主要在于各仓库入库货源较少，部分冶炼厂交货期排至2月份之后，叠加当前下游库存较低，价格回落直接带动下游补库需求。显示市场现货采购意愿强烈。

　　数据来源：海关总署、瑞达研究

　　数据来源：Mysteel、瑞达研究

　　数据来源：iFind、瑞达研究

　　数据来源：iFind、瑞达研究

　　数据来源：iFind、瑞达研究

　　数据来源：Mysteel、iFind、瑞达研究

　　总体来看，本次沪锡涨停行情，其根本驱动力在于“现实紧缺”与“长期乐观”的共振。尽管缅甸复产带来远期供应改善的预期，但当前国内产量因检修等因素延续同比下滑，社会库存连续大幅下降且冶炼厂交货排期漫长，凸显出现货市场的实际趋紧格局，成为价格强势的主要支撑。同时，以AI为代表的颠覆性应用扩张，不断提供愈加丰富需求前景，为市场注入了坚实的长期看涨逻辑。