【现货】

　　现货方面，主产区价格变动：6517锰硅内蒙5750元/吨；广西5800元/吨；宁夏5650元/吨；贵州5750元/吨。

　　【期货】

　　截止1月8日收盘，锰硅2603合约-1.77%（-106），收于5888元/吨。

　　【成本】

　　内蒙成本5840元/吨，广西生产成本6227元/吨，内蒙生产利润-90元/吨。

　　【锰矿】

　　港口锰矿价格小幅上行，南非矿及加蓬矿上涨显著，贸易商继续挺价。天津港半碳酸35.8元/吨度左右，加蓬主流报价42元/吨度左右，澳块43元/吨度左右。

　　本期南非锰矿全球发运总量64.72万吨，较上周环比上升12.54%；澳大利亚发运总量6.53万吨，较上周环比下降68.35%；加蓬发运总量46.17万吨，较上周环比上升732.89%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿52.76万吨，较上周环比上升96%；澳大利亚锰5.00万吨，较上周环比下降63.82%；加蓬锰矿2.15万吨，较上周环比上升100.00%。截至1月1日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为126.33万吨。南非到中国的海漂量为64.76万吨；澳大利亚到中国的海漂量为15.47万吨；加蓬到中国的海漂量为25.41万吨。

　　库存方面，截至1月2日，中国主要港口锰矿库存438.9万吨，环比-7.9万吨；其中天津港344万吨，环比-9.5万吨，钦州港94.4吨，环比+1.6万吨。

　　【供给】

　　Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率36.89%，较上周增0.11%；日均产量27675吨，增165吨。周度产量19.37万吨。

　　【需求】

　　五大钢种硅锰周需求193725吨，环比上周增0.60%；日均铁水产量229.5万吨，环比+2.07万吨；高炉开工率79.31%，环比+0.37%；高炉炼铁产能利用率86.04%，环比+0.78个百分点；钢厂盈利率37.66%，环比-0.44个百分点。

　　【观点】

　　昨日锰硅主力合约震荡下跌，盘面亦显著减仓，主要受市场情绪回落的影响。供应端，本周产量小幅回落，供应处于历史同期中性偏低水平。内蒙生产持稳，去年年底新产能有所投放，短期产量仍有增长空间，宁夏个别工厂检修，库存压力凸显。广西贵州降电费尚未落实。炼钢需求方面，需求端，铁水延续复产态势，且复产速度加快，周期内复产钢厂多为前期大修结束，钢厂盈利率有所回落，1月铁水产量预计均值在230万吨左右。本周五大材表需显著走弱，其中螺纹降幅最大，库存止降转增，或开启淡季累库节奏。库存方面，厂库依旧维持高位，宁夏厂库矛盾凸显，拐点仍未出现，供需矛盾仍存。成本方面，锰矿价格持稳运行，对锰硅价格有较强支撑力度。一方面，合金厂家存在补库预期，另一方面，内外盘利润倒挂，贸易商挺价情绪浓厚，市场等待新一轮外盘报价。综合来看，锰硅处于自身供需偏过剩但锰元素整体偏平衡态，锰矿给予锰硅价格支撑，同时淡季炼钢需求亦有支撑。后续关注减产幅度、年末冬储钢厂原料补库预期。此外，近期有关南非对锰矿加征出口关税的政策也需跟踪是否落地。短期宏观情绪波动较大，尤其对绝对价格相对低位的商品带来波动。展望后市，需求淡季或以预期交易为主，消息扰动或增多。预计价格宽幅震荡为主。策略上，建议区间操作，参考5800-6300。

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