1月8日，NYMEX美原油2月合约结算价为每桶57.76美元，涨1.77美元（+3.16%）； ICE布油02月合约结算价为每桶61.99美元，涨2.03美元（+3.39%）。地缘不确定性增强，委内瑞拉立场弱势，但伊朗和俄乌局势暂未明朗，油价跌至支撑位后再度反弹。

　　供应端：地缘方面，美国总统特朗普声称如果伊朗“杀害骚乱者”，将严厉打击伊朗。市场消息称美国大使馆发出警告，未来几天乌克兰可能会遭受一次大规模空袭。乌克兰总统泽连斯基7日表示，目前与美欧伙伴的谈判达到了一个新的水平，有望在2026年上半年结束与俄罗斯的冲突。美国方面，至1月2日当周原油产量减少1.6万桶至1381.1万桶/日。欧佩克方面，欧佩克+同意第一季度暂停增产，会议未谈及委内瑞拉问题，将于2月1日举行下一次会议。

　　需求端：高频数据来看，最新美国单周汽油需求和馏分油需求环比减少，欧美圣诞用油旺季后已出现阶段性见顶，且成色不及去年同期，疲软局面难以得到改善，同时炼厂开工节后上行乏力，维持在94.7%，预计进入加工需求的回落阶段。

　　总结：地缘多点突发且不确定性加强，委内瑞拉更多以远期过剩计价，而伊朗则更聚焦供应中断，短期波动较大，暂观望。中期仍聚焦过剩矛盾，逢高抛空为主，首先美国旨在接手委内瑞拉油田来扩大出口，其次不排除油价上涨后欧佩克继续加速增产，最后俄乌冲突若缓和后的海上高库存问题尚未解决。

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