上证报中国证券网讯（记者 于祥明）2026年首次成品油零售价格调整于1月6日24时开启，但因调价金额未达到每吨50元的门槛，触发搁浅机制，汽、柴油价格不作调整。这也是2026年国内成品油价调价首次搁浅。

　　纵观2025年全年，布伦特原油期货价格（以下简称国际油价）震荡下行，呈“先降后升再降”走势，在每桶58至82美元区间运行，截至2025年12月19日，2025年国际油价均值为每桶68美元。可以看到，2025年全年国际油价均价相较2024年有明显下跌，同比下降近15%。

　　值得关注的是，虽然目前委内瑞拉方面短期供应波动的影响已基本被市场消化。但是，地缘政治局势不确定性仍是短期国际油价波动的主要影响因素。

　　实际上，在此轮成品油调价周期内，受多重因素交织影响，国际油价呈窄幅震荡走势。以布伦特原油期货为例，价格在每桶60至63美元之间运行。

　　一方面，地缘政治风险上升对油价形成支撑。主要包括：美国加大对委内瑞拉的封锁制裁与军事打击力度；俄乌冲突持续、相互攻击不断，和平谈判进展缓慢；沙特对也门发动空袭，中东紧张局势加剧。

　　另一方面，市场对全球石油供应过剩的预期仍然浓厚，对油价构成压制。国际能源署数据显示，受海上在途原油持续累库推动，截至2025年10月，全球可观测石油库存数据已升至8030百万桶，创下2021年8月以来的新高。

　　国际能源署（IEA）于2025年12月11日发布的最新报告预测，2026年全球石油需求将增长86万桶/日，总量达到1.048亿桶/日。市场机构表示，尽管这一增幅较上年略有提高，但仍远低于近三年124万桶/日的平均增长水平。

　　全球经济增长乏力和能源转型加速，是导致全球石油需求增长缓慢的两大原因。例如，国际货币组织（IMF）2025年10月15日发布的《世界经济展望》报告，预计2025年全球经济增速分别为3.2%，2026年为3.1%。虽然相较于2025年7月的预测，10月的IMF更新的报告将2025年的全球增长预期上调了0.2个百分，但2026年的增长预期仍维持原值，且低于2025年水平。另外，国际能源署《全球电动汽车展望2025》报告预计2025年全球电动车销量突破2000万辆，能源转型加速之势不减。

　　从供应端来看，国际能源署预计，尽管受多种因素的扰动，但全球石油供应仍呈现增长之势，有望在2026年增加240万吨/日。

　　记者观察到，正是由于全球石油的供给增幅显著大于需求增长，主要市场机构对供应过剩的预期增强，并预计全球原油市场更趋宽松，国际油价重心进一步下移。考虑到2025年全年国际油价均值约为每桶68美元，多家机构综合推测2026年国际油价均值或下探至每桶60美元至65美元，主要运行区间预计在每桶50至75美元。