新价格

　　伦敦，1月7日（阿格斯）— LME基准镍价今日继续飙升，涨至18650美元/吨，创下2024年6月4日以来的最高水平，主要是因为中国主导的投资者买盘浪潮与印尼供应政策的再度不确定性相碰撞所致。

　　尽管市场总体供应过剩，但此次大幅上涨凸显了金融流动和政策风险溢价在推动基础金属价格走势方面所起的作用，而非实质性的基本面变化。

　　阿格斯调查的市场参与者表示，交易模式明确表明中国是此次涨势的中心。本周亚洲时段LME价格飙升，并在上交所夜盘时段进一步上涨，与对中国国内金属市场的广泛投机性资金流入相呼应。镍价与铜、锡和铝一起上涨，将伦敦金属交易所指数推至2022年3月以来的最高水平。

　　除了资金流入之外，对印尼的重新关注也助力了看涨情绪的形成。去年12月，印尼能源和矿产部长表示，计划在2026年通过更严格的采矿配额（RKAB）、更严格的森林管理规定以及提高生产商的合规成本等方式来削减镍的产量。虽然尚未有确切的官方配额数据公布，但更严格的监管干预措施所带来的潜在影响已使镍价中加入了相当大的风险溢价。印尼在全球镍供应中占比超过60%，这意味着哪怕只是适度的政策收紧也会对市场产生巨大的心理冲击。

　　尽管价格有所上涨，但基本面仍因持续的供应过剩而表现疲弱。LME仓库中的现货镍库存今日录得自2019年12月以来的最大单日涨幅，达到264,054吨。

　　展望：波动性或将持续

　　如果没有协调一致的供应限制措施，也没有不锈钢和电池需求的明显复苏，大多数分析师预计镍价将逐渐回归到每吨16,000美元的水平。目前镍价的飙升反映的是市场基于情绪、不确定性以及由中国引领的金融动力而进行的交易—尚未出现供应和需求的持久平衡调整。