2026年伊始，国际金价延续了2025年的火热势头。1月6日，国际现货黄金价格一度站上4500美元/盎司，虽有波动，但总体而言，国际黄金价格仍维持在高位。2026年开年，美国与委内瑞拉之间的地缘政治冲突，点燃了市场的避险情绪，黄金作为重要的避险资产，继续受到市场投资者的追捧。

　　与此同时，美国总统特朗普持续威胁要“吞并格陵兰岛”，这也成为了市场面临的一个潜在风险。风险因素的不断累积，为国际黄金价格在2026年年初的上涨提供了关键的动力。值得注意的是，地缘政治风险并非国际黄金市场拥有的唯一助力。

　　2026年，美联储的降息倾向以及美联储主席换届，均在一定程度上利好国际黄金市场的表现。2025年9月，美联储终于“靴子落地”，正式开启了降息周期，并且在2025年最后的三场货币政策会议上连续降息。进入2026年，美联储内部对于下一步应该如何调整货币政策路径依然存在分歧。

　　在2025年12月的货币政策会议上，美联储理事米兰投下反对票，反对降息25个基点。他认为美联储应该一次性降息50个基点。进入2026年，一直坚持要更大幅度降息的美联储理事米兰，继续保持其“鸽”派态度。米兰日前表示，数据趋势可能支持进一步降息。美联储2026年的降息幅度累计应该超过100个基点。美联储目前的货币政策是限制性的，正在拖累美国经济。不过，根据早前的计划，作为临时理事的米兰，其任期将在今年1月结束。

　　相比于米兰的“鸽”声，有多位美联储官员对进一步降息保持谨慎态度。里士满联储行长巴尔金认为，当前货币政策前景正处于微妙平衡的状态。在2025年实施75个基点的降息后，利率已进入中性利率的估计区间。

　　此外，明尼阿波利斯联储行长卡什卡利则表示，美联储距离停止降息已经非常接近。现在的政策立场已经非常接近中性。要更多数据来判断，究竟是通胀问题更突出，还是劳动力市场更值得担忧。

　　尽管当前美联储内部对后续的货币政策路径存在一定的分歧，但美联储2025年12月公布的点阵图显示，预计2026年会有一次25个基点的降息。并且即便美联储未来选择暂停降息，短期来看也并不存在重新开始加息的紧迫性。因此，整体而言，美国利率水平仍偏向下行，这在一定程度上会给国际黄金市场带来利好。

　　与此同时，特朗普预计将很快宣布下一任美联储主席的人选。现任美联储主席鲍威尔的任期即将在今年5月结束。特朗普在2025年持续施压，要求美联储降息，这一举动被看作是对美联储政策独立性的损害。市场普遍认为，特朗普将会提名一位和他有着类似货币政策倾向的美联储主席。在此情况下，美联储2026年的货币政策有可能继续维持宽松状态。

　　总体而言，当前的地缘政治环境以及利率环境对国际黄金市场的影响是积极的。摩根士丹利预计，到今年第四季度，黄金价格将达到4800美元/盎司的新高。不过，由于全球经济金融环境瞬息万变，未来国际金价是否还能维持上扬走势，还需要谨慎观察，根据具体情况而定。

　　在当前的市场环境下，国际金价大概率将保持高位震荡。若全球经济出现明显放缓，美联储以更大的幅度降息，或者地缘政治风险加剧，国际金价或将迎来更强的上行动力。如果在特朗普政府关税政策影响下，通胀再度走高，作为抗通胀资产的黄金有望迎来助力。但与此同时，需要注意的是，通胀走高可能会促使美联储收紧货币政策，伴随着美元走强，这将在一定程度上打压国际金价。