【品种策略】铜：01月07日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	偏多	由于厄瓜多尔政治局势波动导致米拉多铜矿二期投产延期，加上智利曼托韦德铜金矿罢工，铜矿供应紧张局面加剧。同时，LME库存明显去化，投机资金流入推动铜价上涨，因此策略上建议以多头思路对待。
南华期货	多	全球铜供应中长期收紧的担忧加剧，尤其是智利Codelco产量低于预期，市场对未来供应紧张的预期推动铜价上涨。同时，期货市场资金净流入，铜增仓显著，铜价上涨处于加速阶段。
兴业期货	偏多	美联储降息周期和美元计价金属支撑铜价，电解铜供应紧张，全球矿山减产，智利铜矿罢工加剧供给紧缺担忧，支撑铜价上行。
光大期货	多	尽管铜的基本面表现不佳，但市场对2026年经济复苏的预期强烈，加上贵金属市场的乐观情绪传导，资金成为推动短期铜价上涨的主要因素，因此维持趋势多头思维。
申银万国	震荡	精矿供应紧张和冶炼利润盈亏边缘影响铜价，尽管冶炼产量高增长，但地产疲弱和家电产量负增长限制需求，全球铜供求预期转向缺口，短期市场情绪主导价格。
混沌天成研究	震荡	全球权益市场走势偏强，特别是科技板块的强势表现推动了需求预期，宏观环境对铜价形成支撑。中国制造业PMI回升至扩张区间，地缘风险增加供应链溢价。供给端冶炼环境不佳，需求端库存增加，现货贴水缓解但需警惕短期波动。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

偏多

由于厄瓜多尔政治局势波动导致米拉多铜矿二期投产延期，加上智利曼托韦德铜金矿罢工，铜矿供应紧张局面加剧。同时，LME库存明显去化，投机资金流入推动铜价上涨，因此策略上建议以多头思路对待。

南华期货

多

全球铜供应中长期收紧的担忧加剧，尤其是智利Codelco产量低于预期，市场对未来供应紧张的预期推动铜价上涨。同时，期货市场资金净流入，铜增仓显著，铜价上涨处于加速阶段。

兴业期货

偏多

美联储降息周期和美元计价金属支撑铜价，电解铜供应紧张，全球矿山减产，智利铜矿罢工加剧供给紧缺担忧，支撑铜价上行。

光大期货

多

尽管铜的基本面表现不佳，但市场对2026年经济复苏的预期强烈，加上贵金属市场的乐观情绪传导，资金成为推动短期铜价上涨的主要因素，因此维持趋势多头思维。

申银万国

震荡

精矿供应紧张和冶炼利润盈亏边缘影响铜价，尽管冶炼产量高增长，但地产疲弱和家电产量负增长限制需求，全球铜供求预期转向缺口，短期市场情绪主导价格。

混沌天成研究

震荡

全球权益市场走势偏强，特别是科技板块的强势表现推动了需求预期，宏观环境对铜价形成支撑。中国制造业PMI回升至扩张区间，地缘风险增加供应链溢价。供给端冶炼环境不佳，需求端库存增加，现货贴水缓解但需警惕短期波动。

【品种策略】焦煤：07月01日多家期货公司晨报观点汇总

焦煤机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡焦煤价格跳水，压制铁矿石价格，尽管全球宏观回暖和工业品普涨，焦煤的强势影响了铁矿石的市场表现，导致铁矿石期货价格偏向平水甚至升水现货。恒泰期货震荡焦煤供应趋于宽松，需求端钢厂利润压缩，焦煤供需宽松叠加宏观利多因素已兑现，市场情绪受蒙古国政治变动影响，短期价格反弹但建议中期逢反弹做空。兴业期货多矿山库存拐点显现，钢焦企业补库超预期，贸易询价积极，坑口成交回升，焦煤供需结构阶段性修复，煤价短期反弹。光大期货震荡环保督察临近结束，山...

同花顺期货

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【品种策略】焦炭：07月01日多家期货公司晨报观点汇总

焦炭机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡当前焦炭市场存在成本分化，部分企业因亏损减产，但整体减产基础不足。市场传言提涨可能性低，淡季需求背景下钢厂接受程度有限，焦炭盘面估值偏高，不建议抄底。恒泰期货震荡钢厂补库需求趋缓，采购积极性下降，终端需求成色仍为调整核心，黑链交易逻辑转为基本面驱动，预计焦炭价格短期反弹。兴业期货多焦化利润处于盈亏边缘，焦炉提产意愿不足，铁水日产高位支撑焦炭需求，钢厂备货速率提升，现货市场有提涨苗头，期价走势大概率偏强。光大期货震荡原料焦煤价格...

同花顺期货

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