【品种策略】锌：01月07日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	矿端TC加工费下行反映原料供应紧张，冶炼亏损扩大导致检修增多，精锌产出收紧；库存结构再平衡，需求端海外消费韧性强，国内新经济领域支撑，节后价格上行后转入震荡。
南华期货	震荡	锌价短期受益于国内低库存支撑和有色板块整体走强，但基本面偏弱，长线供应宽松，进口窗口或打开，高锌价压制终端消费，需关注24600压力位。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落导致供应紧张，但冶炼产量增长和镀锌板库存高位使供求差异不明显。基建投资增速趋缓，汽车产销增长，但家电产量和地产疲弱，需关注市场情绪及美元、冶炼产量和下游需求变化。
混沌天成研究	偏多	全球流动性宽松背景下，锌价短期预计偏强上行。锌精矿供应干扰加剧，Q1供应缺口可能制约精锌生产；国内出口窗口打开，缓解过剩压力和海外供应偏紧问题；主要矿山减产抵消新增项目增量，导致2026年锌精矿产量增量有限。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

矿端TC加工费下行反映原料供应紧张，冶炼亏损扩大导致检修增多，精锌产出收紧；库存结构再平衡，需求端海外消费韧性强，国内新经济领域支撑，节后价格上行后转入震荡。

南华期货

震荡

锌价短期受益于国内低库存支撑和有色板块整体走强，但基本面偏弱，长线供应宽松，进口窗口或打开，高锌价压制终端消费，需关注24600压力位。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回落导致供应紧张，但冶炼产量增长和镀锌板库存高位使供求差异不明显。基建投资增速趋缓，汽车产销增长，但家电产量和地产疲弱，需关注市场情绪及美元、冶炼产量和下游需求变化。

混沌天成研究

偏多

全球流动性宽松背景下，锌价短期预计偏强上行。锌精矿供应干扰加剧，Q1供应缺口可能制约精锌生产；国内出口窗口打开，缓解过剩压力和海外供应偏紧问题；主要矿山减产抵消新增项目增量，导致2026年锌精矿产量增量有限。

【品种策略】锌：07月01日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储降息预期导致美元指数弱势，锌矿加工费稳定，进口矿流入，冶炼端检修与复产并存。下游需求淡季，开工率走弱，社会库存低位小幅累增，供需两弱，锌价空间有限。南华期货震荡锌价窄幅震荡，美元指数走软推动价格上冲，供给端宽松逐步兑现但库存低位支撑价格，需求端保持稳定，建议关注宏观数据和市场情绪，等待突破压力位后逢高沽空。混沌天成研究中性以色列和伊朗停火缓解地缘风险，美联储降息预期回落，锌冶炼厂排产增加但产量或不及预期，需求端压力传导至锌锭...

同花顺期货

305

【品种策略】锌：07月01日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡中国PMI重返扩张提振有色，但美非农数据预期压制上方空间；锌矿供应紧缺、冶炼亏损提供底部支撑，而高库存与淡季需求疲软限制涨幅，预计主力合约区间震荡。正信期货研究院震荡炼厂亏损商议联合减产提供支撑，但国内需求疲弱、库存高位压制上方空间，供需整体相对平衡申银万国震荡锌精矿供应紧张与冶炼产量增长形成矛盾，下游需求分化，叠加美联储加息预期影响，锌价或呈震荡偏弱波动。混沌天成研究偏多美元回调压力加大减轻金属压制，国内锌矿进口降、TC低...

同花顺期货