费城联储主席安娜.保尔森(Anna Paulson)表示，2026年晚些时候可能适合进行幅度不大的进一步降息，但这一前景取决于经济形势是否保持温和有利。

　　保尔森在表示：“我看到通胀正在降温，劳动力市场趋于稳定，今年的经济增长率约为2%。如果这些情况都能实现，那么在今年晚些时候对联邦基金利率进行一些温和的进一步调整，可能是合适的。”

　　这位费城联储主席指出，劳动力市场面临的风险仍然偏高，劳动力需求的放缓速度已超过特朗普政府收紧移民政策所带来的劳动力供给减少。不过，她也提到，初请失业金人数似乎已经趋于稳定，“劳动力市场显然在弯曲，但并没有断裂”。

　　尽管美联储在上个月降息，但保尔森估计，当前的货币政策立场仍然“略具限制性”，这有助于继续对通胀形成下行压力。她表示，“过去和当前货币政策限制性的叠加，将有助于把通胀完全拉回到”美联储2%的目标水平。

　　保尔森承认，关税对商品价格的影响可能会在2026年上半年继续推高通胀，但她预计，商品通胀将在下半年回落至与2%目标一致的水平。

　　在去年最后三次会议累计降息75个基点后，美联储官员们对于今年应降息多少仍存在分歧。越来越多的官员倾向于至少在获得更多关于通胀和就业的数据之前维持利率不变。在针对2026年的预测中，政策制定者给出的中位数预期为降息25个基点，而市场则预计至少会降息两次。

　　政策制定者正面临一个充满挑战的经济前景。去年11月，美国失业率升至4.6%，创下四年来新高，而潜在通胀则有所改善。与此同时，经济增长数据也意外强劲，显示美国经济在第三季度以年化4.3%的速度扩张。

　　不过，保尔森表示，联邦政府停摆及其对数据收集的影响“使得对经济状况的解读更加复杂”。她的经济展望——她指出该展望并未参考最新公布的失业率数据——体现为“对通胀持谨慎乐观态度，同时希望更加清楚地了解是什么因素推动了经济增长上行、就业却在走弱”。

　　保尔森重申了她此前的观点，即人工智能(AI)可能推动生产率出现显著跃升。在这种情况下，美联储将无需担心更高的经济增长会推升通胀。不过，她补充称，政策制定者在实时判断增长是否源于生产率提升方面将面临困难。

　　保尔森还展示了一篇她参与合著的论文，强调央行公信力在遏制通胀飙升中的重要性。该论文指出：“过去五年的通胀经历，似乎并未对长期通胀预期留下持久影响。”