长江期货：产能缓慢去化，阶段性机会显现，不宜过分乐观

　　2026年鸡蛋市场核心逻辑是“产能去化+季节性波动”，供应压力边际缓解但基数仍高。供应端，2025年5月以来养殖利润持续恶化，7-11月鸡苗补栏量同比大幅减少，处于近六年同期平均水平，对应2026年1-5月新开产蛋鸡数量压力不大。当前鸡龄结构偏年轻，120-450天主产蛋鸡占比达78.9%，待淘老鸡占比仅8.56%，若春节旺季行情落空，淘汰或进一步加速，阶段性缓解节后供应压力，但存栏降幅有限，上半年存栏基数依旧偏高。

　　需求端呈现先抑后扬的季节性特征，春节后消费处于全年低谷，后续复工复学、清明端午等节日带动需求筑底回升，三季度中秋国庆备货推动需求好转，四季度小幅回落至元旦春节前再升温。不过，常温库、冷库等库存调节手段日益成熟，季节性波动幅度预计缩窄。成本端，饲料成本先升后降，同比略有抬升，按玉米占比63%、豆粕占比24%测算，斤蛋饲料成本在2.5-2.85元/斤，构筑价格底部支撑。整体来看，2026年存在阶段性反弹机会，但行业规模化提升导致产能去化缓慢，“超淘难、补苗易”背景下，去化之路漫长，不宜过分乐观，核心波动区间参考3.0-4.2元/斤。

　　中信建投期货：破晓临近，产能去化+成本支撑，价格中枢抬升

　　2026年鸡蛋市场有望迎来周期转折，核心利好来自产能去化与成本底部支撑。供应端，2025年高存栏导致全年“旺季不旺”，行业持续亏损推动产能加速去化，补栏从二季度起迅速降温，6-8月补栏量环比快速下滑，2025年全年补栏量较24年减少约4440万羽。淘汰进程虽缓慢但趋势明确，淘鸡日龄已降至490天左右，2026年一季度有望进入淘汰最强窗口，在产蛋鸡存栏将从高位逐步回落，预计年中存栏降至13亿羽以下，供应压力持续减轻。

　　需求端，餐饮收入增速放缓抑制部分需求，但猪肉价格预计上半年承压，鸡蛋性价比优势仍存，替代需求提供支撑。成本端，玉米、豆粕价格维持相对低位，构筑蛋价底部，现货价格进一步大幅下挫空间有限。期货市场呈现Contango期限结构，反映市场对中长期供需改善的乐观预期，远月合约更适合低位配置。预计2026年现货价格重心较2025年确定性抬升，整体趋势由防守转向布局向上弹性，核心波动区间3.2-4.5元/斤，需警惕产能去化不及预期的回调风险。

　　一德期货：供应拐点已现，蛋价底部抬升但过程反复

　　2026年鸡蛋市场供应拐点已现，基本面最差时期过去，但产能去化需时间积累。供应端，2025年10月蛋鸡存栏见顶回落，11月存栏13.52亿羽仍处高位，2026年4-5月前，新开产蛋鸡量逐月下滑与可淘老鸡量增加共同推动存栏下行。不过，需关注春节后补栏复苏风险，当前青年鸡栏位利用率不足50%，若蛋价好转，可能触发新一轮补栏，对三季度行情产生压制。此外，养殖端换羽行为增多或扰动中长期供应，春节后换羽可能短期利好一季度蛋价，但会削弱后续产能去化效果。

　　需求端以季节性波动为主，春节前备货带动1月蛋价上涨，节后季节性回落，但若现货跌至绝对低位，冷库囤货可能引发超预期反弹。成本端维持低位震荡，行业利润有望边际改善，但难回到2023-2024年高盈利水平。行情走势上，蛋价将在震荡中完成底部抬升，上半年重心上移，重点关注补栏恢复速度、淘汰与换羽比例、冷库库存动态，核心波动区间3.1-4.3元/斤。

　　东证衍生品研究院：现实高存栏压制，远期反转基础初具，多空博弈加剧

　　2026年鸡蛋市场处于周期转折关键期，呈现“现实弱、预期强”的矛盾特征。供应端，高存栏基数仍压制现货反弹空间，但反转基础已具备：2025年低补栏与加速淘汰共同驱动产能进入下降通道，产业内部“价格-淘汰-补栏”的动态博弈循环加剧。需求端结构分化，工业需求托底，家庭消费疲软，贸易环节投机行为可能放大短期波动。

　　策略层面，一季度合约受春节后消费淡季与高存栏压制，高升水时可作为空头配置机会；二季度合约受益于清明、五一消费题材，若一季度淘汰加速，可逢低布局多单博弈供需共振；下半年合约需等待鸡苗补栏数据明朗，建议观望或区间操作。套利策略主推“空近月、多远月”反套，近月受现实压力制约，远月享有产能去化与旺季预期支撑，价差扭曲时安全边际显著提升。风险提示集中在疫病、饲料原料价格波动及资金行为扰动，核心波动区间3.0-4.4元/斤。

　　国投期货：存栏高点已现，上半年供应缩量明确，二三季度走强驱动足

　　2026年鸡蛋价格处于牛市初期，核心逻辑是“存栏见顶+供需改善”。供应端，2025年9月在产蛋鸡存栏达到本轮周期高点，10-11月连续环比下降，当前至2026年4月存栏预计持续下行：一方面，2025年7月后鸡苗补栏大幅转差，7-11月补栏量同比下滑10.87%，对应2026年初新开产蛋鸡数量减少；另一方面，2024年下半年-2025年上半年补栏高峰的蛋鸡逐步进入淘汰期(淘鸡日龄已降至488天)，老鸡淘汰量持续高位。中长期来看，老鸡淘汰高于新鸡开产的格局预计延续至2026年底，行业供需面持续改善。

　　需求端，四季度蔬菜价格高位对鸡蛋形成短期托底，2026年节日备货(春节、中秋)仍将带动阶段性需求释放。成本端，玉米、豆粕价格低位运行，蛋鸡饲料成本维持2.9-3.0元/斤，限制蛋价下行空间。行情展望上，上半年供应缩量逻辑明确，二三季度受旺季需求与低供应共振，蛋价具备走强驱动；下半年需关注上半年补栏情况，因祖代种鸡供应充裕，若盈利恢复可能触发补栏反弹，需控制对价格高度的预期。整体全年行业维持小幅盈利，期货策略建议择机布局二季度及三季度旺季合约多头，核心波动区间3.0-4.4元/斤。