何为忍耐？忍耐就是在没有行情的时候要耐心的等待，耐得住寂寞，以一个局外者的眼光来看待市场，分析行情，等待着自己擅长的、把握性非常大的熟悉的行情的出现；忍耐就是当你做的不顺的时候，静下心来，忍耐住因为亏损而给你带来的焦虑，急于扳本的燥热的心态，要知道亏损的交易作为成本永远都是交易的一部分。

　　后市观点

　　周二油价日内冲高回落，微幅收跌，亚欧时段地缘层面俄乌、中东及南美委内瑞拉持续不断的给市场带来扰动让油价维持阻力区域下方震荡反弹，乌克兰袭击俄罗斯能源设施次数创下月度新高，根据三方机构统计12月至少发生了24起针对俄罗斯炼油厂、海上油轮和其他海上设施以及主要管道基础设施的袭击事件。南美委内瑞拉被封锁下原油出口大幅下降，但夜盘油价又从高位回落的表现显示目前地缘因素还是难以改变原油市场供应过剩的局面。

　　凌晨API公布的最新一期数据显示美国原油库存、汽柴油库存均呈现累库，数据利空油价。不过12月份仍然是原油市场下半年供应过剩压力最小的时间窗口，需求端欧美地区双旦假期阶段性消费小旺季，另外低油价也让中国等消费国额外加大了原油采购力度，从Kpler跟踪的数据可以看出中国在12月创下了双重记录，海运原油进口和陆上库存均创历史新高，这意味着除了中国之外其他地区库存12月累库压力较小，这给了地缘因素足够的炒作空间。不过随着时间近入2026年1月之后供应过剩压力将再次增加给油价带来压力。总体来看短期内油价波动将继续随着地缘层面的扰动进行，而原油市场供应过剩压力仍是决定油价低点的最核心因素，当前位置不追涨，今日为2025年最后一个交易日，无夜盘，建议投资者注意调整仓位，控制好假期风险。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收跌0.13美元，跌幅0.22%,报57.95美元/桶；布伦特主力原油期货收跌0.16美元，跌幅0.26%，报61.33美元/桶；INE原油期货收跌0.36%，报437元。

　　【2】美元指数涨幅0.23%,报98.22；港交所美元兑人民币跌幅0.25%,报6.9541；美国十年期国债跌幅0%,报112.75；道琼斯工业指数跌幅0.2%,报48367.06。

　　近期要闻

　　【1】中国在12月创下了双重记录，海运原油进口和陆上库存均创历史新高。

　　中国12月份的海运原油进口量将创下历史新高，超过 1250万桶/日。 目前对该国的卸货量平均超过 1220万桶/日，AIS信号和租船合约表明，剩余的卸货量可能在月底前将该水平进一步推高至 1250万桶/日以上。虽然其中一些卸货可能会延续到1月份，但目前的流入速度代表了采购量的历史峰值。

　　这一高进口速度与 中国的陆上原油库存水平直接相关，后者达到了 12亿桶的历史最高水平。根据Kpler基于卫星图像分析的最新测量，进口量的激增正直接进入储存设施。创纪录的进口与创纪录的库存同步，突显了这些流入正在推动大规模的库存建设。

　　【2】【地缘与供需交织，中东原油市场月末波动加剧】

　　⑴ 周二，中东原油基准迪拜原油的现货升水保持稳定，而阿曼原油和穆尔班原油价格则大幅下跌，这符合月末交易价格通常波动性加大的规律。

　　⑵ 整体原油价格变动不大，投资者正在权衡俄乌和平希望受挫以及也门周边中东地缘政治紧张局势升温的影响。

　　⑶ 具体价格方面，现金迪拜对掉期的升水下降1美分，至每桶72美分；全球穆尔班原油交易所的阿曼原油价格为每桶61.32美元，其与迪拜原油的价差为0.29美元；现金迪拜价格为每桶61.75美元。

　　⑷ 新加坡现货市场成交活跃，主要涉及英国石油公司、埃克森美孚、维多公司等贸易商之间的交易，价格集中在每桶61.70至61.80美元区间。

　　⑸ 供应端出现干扰，由于恶劣天气，哈萨克斯坦原油的出口通道——里海管道财团已于周一暂停黑海终端的石油出口。

　　⑹ 行业消息称，受乌克兰无人机袭击俄罗斯黑海出口终端事件影响，哈萨克斯坦12月石油产量下降约6%，其中以雪佛龙主导的田吉兹油田减产为主。

　　⑺ 与此同时，美国能源信息署数据显示，在截至12月19日的一周内，由于炼油活动放缓且进口下降，美国原油、汽油和馏分油库存均出现上升。

　　⑻ 综合来看，地缘政治风险与局部供应中断为油价提供了支撑，但美国库存增加和月末交易行为又带来了下行压力，市场在多空因素交织下呈现结构性分化。

　　【3】【沙特要求阿联酋24小时内从也门撤军】沙特阿拉伯外交部发表声明称，该国敦促阿联酋接受也门方面的请求，在 24 小时内从这个饱受战火蹂躏的国家撤出全部驻军。沙特要求阿联酋立即停止向也门境内任何一方提供任何形式的军事或资金支持。沙特方面希望阿联酋 “采取必要措施，维护双边关系”，同时对阿联酋施压也门南方过渡委员会，在沙特边境附近的两个也门省份开展军事行动的做法表示失望。沙特指出，上述行为对沙特国家安全以及也门的稳定与安全构成威胁，称这些举措 “极具危险性”，且与（多国）联军的原则相悖。沙特强调，任何针对其国家安全的威胁均属 “红线” 范畴，该国 “将毫不犹豫地采取一切必要举措与措施，应对并消除此类威胁”。

　　乌克兰袭击俄罗斯能源设施次数创下月度新高

　　本月，乌克兰加大了对俄罗斯能源基础设施的袭击力度，袭击目标数量和范围均创下自俄乌冲突爆发以来的最高纪录。根据两国官方声明整理的数据显示，12月至少发生了24起针对俄罗斯炼油厂、海上油轮和其他海上设施以及主要管道基础设施的袭击事件。这些袭击加剧了俄罗斯出口面临的压力，而俄罗斯的主要石油生产商已经受到国际制裁的挑战。尽管莫斯科仍在出口大量原油，但石油美元的流入正在减少，俄罗斯政府预计今年石油和天然气收入将降至预算收入的23%，创下历史新低。