郑棉期货

　　12月30日，多头氛围仍在，郑棉震荡偏强运行，CF2605主力合约开盘14465元/吨，午后增仓震荡走强，最高14630元/吨，盘终上涨75点报收于14560元/吨。下游棉纱走势分化，40支及以上纱线走货顺畅，中低支纱相对逊色。整体看，新棉持续上市，基本面驱动有限，维持震荡偏强思路。

　　纽约期货

　　12月29日，3月合约64.35美分，跌14点，5月合约65.63美分，跌15点；成交量34356手，减少555手；棉花市场盘中继续上冲，随后投机卖盘导致价格从高位回落，但油价上涨为盘面提供支撑，ICE棉花期货收盘小幅下跌。技术面上，经过连续小幅回升之后，随着新年的到来，盘面可能进入休整。总体看，上期美棉出口数据对市场产生比较明显的提振作用，交易商关注新年前的最后一份美棉出口报告能否继续带来利好。

　　棉价跟踪

　　12月30日，进口棉到港均价（M指数）72.75美分/磅，较29日跌0.14美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）12514元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）13604元/吨；国内3128棉均价（B指数）15500元/吨，较29日涨100元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级15605元/吨，较29日涨105元/吨；国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2605）917元/吨，较12月29日跌3元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　据山东、江苏、湖北等地部分棉纺厂反馈，受上周郑棉、郑棉纱期货联袂上涨、棉纱即期利润被持续压缩的影响，棉纱出厂价及各轻纺市场棉纱报价均有不同程度的上调，其中相较气流纺纱、中低支环锭纺纱，高支纱价格重心上移幅度稍大。

　　自11月下旬以来，郑棉CF2605合约累计上涨超1300点，但大部分棉纺厂棉纱报涨幅度多在300-500元/吨，无法跟上国内棉花期现上涨的脚步。除新疆棉纺厂C40S及以下支数棉纱仍有些盈利外，大部分内地纺企气流纺纱、中低支棉纱产销价格再次倒挂，利润状况堪忧，加上春节前部分中小棉纺织厂现金流压力偏大，需要抓紧去库存，回笼货款，内地纺企限产的比例也将继续升高。

　　山东德州某规模以上纺企表示，沿海地区织布厂、棉纱中间商对12月上中旬以来的棉纱报价普涨的接受能力明显不足，产业链向下游传导基本失灵。一些春节前有补库意向的客户暂缓询价采购，除部分高支普梳/精梳纱库存较低外，预计1-2月份中高支棉纱累库率将持续升高，因此当前棉纺厂处于相对被动的处境。

　　国际棉市

　　随着2025年临近尾声，洲际交易所（ICE）棉花市场出现战略性反转，价格从每磅63.1美分的连续数周低点反弹。

　　这波12月下旬的行情主要受投机性空头回补和美元贬值推动。尽管美国三季度经济增长数据强劲，但美元兑主要货币仍下跌0.3%。截至12月26日，2026年3月合约结算价为64.49美分，较前期低点上涨1.39美分，市场情绪虽谨慎却已明显转变。

　　随着棉价逼近63美分关口，亚洲主要纺织中心（尤其是越南和孟加拉国）认为这一价格是“买入”信号。截至12月11日当周，美国出口量飙升至30.47万包，较前一周激增99%。分析师指出，当前市场正呈现“价格避险”趋势，企业通过锁定更便宜的美国棉花来对冲2026年初可能出现的供应紧张风险。

　　在短期技术面走势积极的同时，整个行业正面临供应趋紧的挑战。美国农业部12月报告将全球产量预估下调30万包，总量降至1.1979亿包。此外，ICE登记库存已从月初的逾1.2万包减至1.16万包。对服装品牌而言，2026年最大的挑战在于应对供需失衡——在全球供应预计减少的同时，全球零售租赁市场预计扩大1000-1100万平方英尺，这将持续推动成品棉需求的增长。