(2025年12月29日)

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　　截至2025年12月26日，徽商指数报于1766.87，周涨幅为4%。

　　石油指数上涨0.16%。宏观方面，美国第三季度GDP环比年率4.3%，通胀数据走弱，但特朗普24日重申“不同意我观点的人永无资格任美联储主席”，市场对美国的货币政策依旧宽松看待。俄乌方面，24日莫斯科称乌方“20点和平方案”仅为谈判起点，核心条款缺失，新一轮接触或延至明春；白宫同日命令美军未来两个月“全力封锁”委受制裁石油；以色列24日指伊朗扩大弹道导弹产能，拟向特朗普汇报再袭选项，23日伊朗举行导弹演习。OPEC+月报确认11月小幅增产但维持今明两年需求增速预测不变；美国12月20日当周石油钻井总数406口(前值414口)，连降三周。EIA最新单周汽油表需环比增加，馏分油略减；炼厂开工率续升0.3个百分点至94.8%。库存端，EIA(12月17日)商业原油库存降127.4万桶(较五年均值低约4%)，战略储备增24.9万桶，汽油、馏分油分别累库480.8万、171.2万桶，丙烷-丙烯继续去库。宏观软着陆预期提供需求底仓，地缘封锁与钻井下滑同步压缩供应溢价，短期原油维持反弹节奏，上方关注前高压力。

　　贵金属指数上涨12.31%。上周贵金属板块表现强势，其中黄金、白银价格持续创历史新高、铂金、钯金期货周内两次触及涨停。而在黄金、白银维持高位的背景下，板块内资金轮动效益助推铂钯走强。但周四随着市场情绪有所降温，贵金属价格有所调整，钯金开盘跌停，铂金、白银等涨幅放缓。周五贵金属板块再度走强，铂钯涨幅明显。金银比价进一步修正，目前已下修至67附近，已调整至历史均值区间。美国三季度GDP环比超预期，但通胀有所反弹，市场对明年降息预期有所回落。美国总统特朗普继续施压美联储，并在新任美联储主席人选方面以降息为主要条件。此外，白银供应格局偏紧叠加市场情绪乐观或将继续支撑白银价格，短期白银或继续震荡偏强运行为主，但需警惕市场情绪转变可能引发的调整风险。针对黄金而言，俄乌地缘冲突的不确定性仍在持续发酵，持续为黄金提供避险支撑，叠加各国央行对黄金保持刚性购金需求，为金价提供了长期稳定的底部支撑。铂钯同为贵金属，但其工业领域应用较金银更为广泛，在供需双紧的情况下，铂钯或跟随金银价格波动，短期随着资金获利了解意愿上升，铂钯价格或进入高波动、宽幅震荡阶段。从供需来看，铂族金属的供给弹性较小，价格趋势的核心在于需求端变动。供给方面，受矿产资源集中度高、矿石品位下滑、开采成本上升、环保政策趋严等多重因素的影响，全球铂钯矿产供给增长乏力。需求方面，特朗普关税政策给全球汽车消费带来增长压力，同时新能源汽车渗透率逐渐上升，使得铂钯最大的消费来源，汽车尾气催化剂需求前景并不乐观。当前铂钯总体形成了一种供需双弱的格局，另外，由于钯金的需求来源几乎全部集中在工业领域，因此受到的冲击更大，市场对钯金基本面的预期也更为悲观。除此之外，2025年以来铂钯价格的上升，还受益于投资黄金资金的溢出，关注后续金铂比和金钯比的修复情况。

　　其他板块涨跌幅如下，饲料指数上涨1.89%，油脂指数上涨1.6%，黒\链指数下跌0.06%，石油指数上涨0.16%，纺织指数上涨3.64%，有色指数上涨3.82%，农产品指数下跌2.07%，能化指数上涨3.05%，中间品指数上涨2.9%。

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