在投资领域，国内股票量化投资正逐渐崭露头角，不少私募也纷纷涉足，不过它与期货的全自动程序化交易存在明显差异。那么，国内股票量化投资究竟是怎样一种模式，又有哪些常见的策略呢？

量化策略的个性化与常见类型

量化交易策略通常由投资者依据自身交易体系构建，优秀的策略往往独具特色，即便策略类型相同，不同投资者的参数设置也会有所差异。市场上虽有一些经典策略可供新手参考，但最终还是要打造属于自己的策略。如今，不管是普通交易还是量化交易，基本面因素在选股或划定股票池时都备受重视，纯技术面交易并不常见。

国内股票实盘量化交易常用的软件有 QMT 和 Ptrade，支持众多券商和投资者使用，都支持 Python 语言（QMT 还支持 VBA），具备策略编写、回测、模拟量化、实盘量化、算法交易、风险管理等功能，能满足多数投资者的需求。

经典量化策略介绍

1. 指数增强策略：构建与对标指数特征相似的持仓结构，通过主动管理获取超额收益。它并非完全复制指数成分股，而是对评价高的股票增加权重，评价低的减少权重，或增加成分股以外的持仓。该策略长期稳健，适合大资金，但超额收益可能逐年递减。
2. 市场中性策略：同时构建多头和空头头寸对冲市场风险。采用多因子选股构建权益端，用股指期货、融资融券或期权对冲风险，获取与市场低相关性的稳定 Alpha 收益。其优点是与市场相关性低、波动小、适合追求稳健增值的客户。
3. 多空灵活策略：根据市场情况灵活调整多头和空头比例，对冲方式多样，包括股指期货、期权、融券卖空等。该策略优势明显，能应对不同市场环境，实现双向收益，还可对冲风险，但操作复杂，对资金要求高。
4. 量化多头策略：通过基本面指标（如财务数据、宏观经济数据）或技术指标（如股价波动、成交量、换手率）选股投资。A 股以做多为主，该策略核心是构建和应用数学模型，通过收集分析数据，挖掘规律趋势，制定投资策略。其优势在于科学性和系统性，能避免主观判断影响，还可利用历史数据回测优化。
5. 参与新股发行策略：利用持有股票参与新股首发，通过一级市场与二级市场价差套利获取低风险收益，但新股定价过高有破发风险。
6. 量化套利策略：利用市场价格差异或与理论价格的差异获利，核心是利用证券资产错误定价，买入低估品种、卖出高估品种。常见套利策略有期现套利、跨市场套利等，一般结合多空手段实现市场中性，净值波动小，但市场波动大时易亏损。
7. 日内回转策略：同一交易日内对同一标的反向交易，获取日内波动价差，A 股很多券商称其为底仓增强。该策略适用于适中波动市场，需交易者具备良好市场知识和技能。
8. 多因子策略：量化交易核心策略之一，通过挖掘影响股票收益的多种因子构建模型筛选股票。先选取因子，再进行处理，接着分配权重，最后构建组合。其优势是能降低单一因子失效风险，适应不同市场环境，但构建难度较高。

股票实盘量化交易申请与策略构建流程

申请流程（以国金 PTrade 为例）

投资者在国金开通股票账户并满足资金、风险等级、年龄等要求后，可在 APP 上申请量化交易。申请提交后系统审核，完成审核及配置后，开通通知会发送至登记邮箱（部分有短信提示），最早收到通知邮件当日 5 点后可安装登录。

策略构建流程（以 QMT 为例）

1. 新建策略：在【我的】主页点击新建策略按钮，选择【python 策略】模型，弹出策略编辑器框后编辑策略文件，编辑完成点击【编译】按钮检查代码，无误后关闭编辑器。
2. 导入策略：进入【模型研究】界面，右键选择本地.rzrk 导入。
3. 策略回测：启动回测前可手动补充数据，也可直接回测，系统自动补全数据。编译成功后点击回测，通过日志查看回测情况，主界面输出绩效分析结果。回测时，光标在 K 线主图移动，右边窗口会动态显示绩效分析结果、买卖操作和持仓分析等。
4. 策略运行：点击【模型交易】按钮进入策略设置界面，选择策略文件，在弹窗中选择主图代码、账号类型、账号、周期等，点击【运行模式】选择模拟或实盘，最后点击【操作】按钮开始交易。

实盘量化交易风险

1. 策略逻辑失效风险：策略设计缺陷或与市场脱节会导致亏损，如过度拟合风险（历史数据回测表现好，实盘大幅亏损）、策略逻辑失效风险（过去有效策略突然亏损）、数据质量风险（基于错误数据开发策略，实盘与回测结果偏离）。
2. 市场系统性与结构性冲击：股市波动性、政策依赖性、投资者结构等特征会对量化策略形成冲击。如系统性风险（黑天鹅事件导致策略大面积亏损）、结构性行情切换风险（行情切换时重仓单一行业或风格股票的策略持续跑输）、流动性风险（交易小市值个股时出现滑点扩大，侵蚀收益）。
3. 实盘执行层面风险：策略逻辑有效，但交易执行环节出现问题，如滑点、延迟交易等，会导致实盘收益低于回测收益。
4. 监管和技术风险：监管环境约束强，政策动态调整，违反监管要求会面临策略暂停、账户处罚等风险。量化交易依赖技术系统，系统故障会导致策略无法运行或重大损失，投资者需重视数据安全。

我是国金证券客户经理，若您有相关问题，欢迎随时交流，我将为您提供一对一解决方案。

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