玉米现货周末以来表现分化，东北与华北产区稳中调整，南北方港口稳中有跌，玉米期价周五夜盘反弹，日盘震荡偏弱，全天收盘变动不大。对于玉米而言，近期玉米各合约冲击2300一线遇阻后持续回落，这主要源于两个方面的担忧，其一是抛储传言，即担心在中储粮轮出进口储备后，国家继续拍卖玉米调节储备，甚至降价拍卖2017年小麦来增加饲用替代；其二是余粮压力，即担心农户春节前需要售粮，甚至担心前期屯粮获利贸易商出货。在我们看来，抛储传言因政策与惯例而实际可能性不大，考虑到当前年度新玉米销售进度快于去年同期，而中下游库存虽有环比回升，但同比依然处于偏低水平，故倾向于春节前现货回落空间受限，而期价已经大幅贴水，基差修复有望带来反弹/上涨行情。综上所述，春节前维持看多观点，短期转向谨慎看多，建议谨慎投资者观望，激进投资者可以考虑轻仓再次入场试多。

　　玉米淀粉现货持稳，各地报价未有变动，淀粉期价表现相对弱于玉米，淀粉-玉米价差略有收窄。对于淀粉而言，近期淀粉-玉米价差持续震荡运行，主要源于两个方面，其一是供需端依然宽松，行业库存仍处于历史同期高位；其二是华北产区售粮进度相对偏慢，在小麦抛储传言之下，市场担心华北-东北玉米价差趋于收窄。展望后期，考虑到淀粉盘面生产利润改善，淀粉下游库存累积，再加上华北-东北玉米价差因华北玉米品质问题存在不确定性，预计淀粉-玉米价差或低位震荡。

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