重点关注 —— 镍、PVC

　　● 镍：镍矿方面，Mysteel方面消息，镍矿市场新招标开启，镍矿价格维稳运行。菲律宾方面，北部Benguet矿山1.3%镍矿招标，尚未有成交落地。装船出货方面，考虑降雨天气影响，效率尚可。下游工厂生产计划未有变动，多需年前备库，对原料镍矿采购压价心态或将放缓。印尼方面，12月(二期)内贸基准价走跌0.11-0.18美元/湿吨，内贸升水方面，当前主流升水维持+25，升水区间多在+25-26，预计持平。昨日沪镍主力合约呈高开高走的强势反弹态势，核心驱动来自印尼减产预期与资金情绪共振。但受库存高位、需求淡季等因素制约，短期反弹难改中长期供应过剩格局。

　　● PVC：本周新增一家企业检修，部分前期检修企业延续到本周，部分电石法企业继续降负，整体供应小幅下降。PVC2025年新增装置已全部投产，供应端仍呈现充裕格局。下游开工总体小幅下降，管材稳定，型材、薄膜下降。下游逢低采购，盘面反弹成交清淡。出口订单在双节前仍保持韧性，出口签单小幅走强。社会库存小幅去化，同比仍高位。近期上游PVC端综合氯碱生产利润受烧碱PVC现货小幅反弹影响有一定修复，同比仍低位。上游电石价格下降，生产利润亏损；兰炭价格小幅下降，利润端仍保持亏损。仓单同期高位，盘面套保压力仍存，对PVC期货价格持续压制。PVC整体供需改善幅度有限，重点关注后续装置检修动态及宏观侧政策动态。

　　● 降息与地缘共振，贵金属延续强势

　　● 中观：关注能源上游价格波动

　　● 股指：通信板块领涨，股指走强

　　● 国债：LPR保持，国债期货全线收跌

　　● 航运：关注马士基1月第二周开价情况

　　02

　　● 原油：委内瑞拉局势持续升级，美国扣押更多油轮

　　● 燃料油：原油端低位反弹，关注委内瑞拉局势

　　● 液化石油气：市场驱动有限，现货氛围平淡

　　● 石油沥青：油价出现反弹，成本端支撑边际转强

　　03

　　● 甲醇：伊朗装置开工有所反复

　　● 聚酯 : 美国芳烃备货中，PTA/PX延续强势

　　● 乙二醇 : 主港延续累库，供应回升下仍承压

　　● 纯苯苯乙烯：纯苯港口库存进一步累积，关注EB出口韧性

　　● 丙烯：供应端增量继续压制盘面价格

　　● 聚烯烃：供强需弱格局延续，拖累价格下行

　　● 尿素：环保限产企业陆续恢复，尿素偏稳整理

　　● 氯碱：关注宏观情绪

　　● 橡胶：青岛港口库存继续回升

　　04

　　● 宽松预期持续演绎 贵金属继续走强

　　● 铜：下游接货意愿低迷 铜价高位震荡

　　● 铝：铝土矿价格承压下滑

　　● 锌：消费高频表现略有疲软

　　● 铅：散单成交下滑 铅价难有靓丽表现

　　● 镍不锈钢：印尼镍矿供给干扰情绪延续，镍不锈钢维持反弹

　　● 工业硅&多晶硅：情绪回归平淡，多晶硅震荡走低

　　● 碳酸锂：看涨情绪持续，碳酸锂盘面继续冲高

　　05

　　● 钢材：市场成交一般，钢价震荡运行

　　● 铁矿石：全球发运回落，矿价震荡上行

　　● 焦煤焦炭：三轮提降落地，双焦震荡运行

　　● 动力煤：临近月底供给收缩，产区煤价降幅收窄

　　● 玻璃纯碱：下游情绪谨慎，玻碱偏弱震荡

　　● 双硅：现货报价坚挺，双硅盘面上行

　　06

　　● 油脂：出口需求强劲，棕榈油触底反弹

　　● 油料：豆一优质稀缺支撑市场，花生去库缓慢价格承压

　　● 饲料：供应维持宽松，豆粕延续震荡

　　● 养殖：冬至备货结束，猪价重回震荡

　　● 果蔬品：苹果产区走货偏缓，红枣库存达近年高位

　　● 软商品：市场情绪有所好转，板块整体震荡回升

　　07

　　● 贵金属板块增仓首位，农产品板块减仓首位