SC原油主连涨幅扩大至2%，现报434.70。布伦特原油上涨0.62%,近一周涨跌幅0.67%,现报60.49美元/桶。美原油上涨0.78%,近一周涨跌幅0.80%,现报56.98美元/桶。

　　高盛预测2026年原油供应过剩将致布伦特均价跌至56美元，摩根大通警告或下探30美元，美银看至60美元。机构普遍认为OPEC+减产力度将成关键变量，供应过剩压力或持续至2026年中后逐步缓解。

　　高盛：2026年原油供应过剩将导致布伦特均价跌至56美元

　　高盛在最新发布的2025-2026年大宗商品展望报告中发出明确信号：微观层面的“供应浪潮”将主导未来几年的能源价格走势。该行预计2026年将迎来“最后一次大规模供应浪潮”，导致市场出现日均200万桶的过剩，布伦特原油价格预计在2026年平均跌至56美元/桶，并在年中触底。分析师表示，除非出现大规模供应中断或OPEC+大幅减产，否则2026年油价走低将是市场再平衡的必然选择。高盛分析师Daan Struyven团队指出，2025年开始的微观基本面——即大规模的供应浪潮，将是压制油价的主要力量。不同于天然气的长期过剩，石油的供应过剩相对短暂，主要集中在2025-2026年。该行预测，由于长周期项目(主要是在疫情前做出最终投资决定FIDs的项目)集中上线，叠加OPEC解除减产的战略决定，2026年全球原油市场将面临日均200万桶的供应盈余。这波供应冲击预计在2026年结束，使其成为"最后一次大型供应浪潮"。受此影响，高盛预计2026年平均油价将进一步走低：布伦特平均56美元/桶(大幅低于当前远期市场的59美元)；WTI原油平均52美元/桶(低于当前远期市场的56美元)，较当前期货价格低约8-10%。报告称，在高盛预测的基础情境下，油价将在2026年中期触底。届时市场将开始展望再平衡机制，包括低油价逼退非OPEC供应(不含俄罗斯)以及俄罗斯供应的进一步减少。在明年中期触底之后，高盛预计，油价2026年四季度开启回升，因为随着市场开始计价2027年下半年的供应短缺，关注点将转向激励长周期生产。报告指出，为满足2030年代及2040年的需求增长并弥补老油田的自然衰退，油价需回升以刺激投资。高盛预计到2028年底，布伦特/WTI价格将逐步回升至80美元/76美元。值得注意的是，高盛认为，俄罗斯产量变化成为油价预测的关键风险因素。在俄乌和平协议情境下，俄罗斯产量逐步恢复可能使2026年布伦特原油均价跌至51美元/桶。相反，若对俄石油基础设施攻击加剧或制裁加码，油价可能超出基础预测。

　　摩根大通：2026-2027年布伦特原油均价57-58美元，或跌至30美元

　　摩根大通的分析师们近期在一份报告中称，预计布伦特原油在2026年和2027年的平均价格将在每桶57美元至58美元之间，而且除非OPEC+产油国组织开始实施大规模减产措施，否则油价可能会跌至每桶30美元左右。他们预计，从2026年6月开始，全球石油市场需要每天减产大约200万桶。

　　美银：2026年布伦特原油均价60美元/桶，WTI原油57美元/桶

　　美国银行预计2026年布伦特原油均价将为每桶60美元；2026年WTI原油均价为每桶57美元。美国银行预测2026年布伦特原油均价60美元/桶、WTI原油57美元/桶，低于当前市场隐含预期(如历史高位或供需平衡点)，表明机构看跌未来供需格局，可能因预期全球供应增加或需求放缓，引发市场抛售情绪，对原油现货价格构成中度利空压力，推动短期价格下行调整。

　　巴克莱银行：委内瑞拉出口降20万桶/日对全球油价影响有限

　　巴克莱银行分析师指出，尽管委内瑞拉石油出口量预计下降20万桶/日，但由于其占全球供应比重较小(不足0.2%)，且当前市场存在OPEC+主动减产带来的缓冲空间，这一变化不太可能对原油价格产生显著影响。历史数据显示，类似规模的供应中断(如2022年利比亚产量波动)仅导致布伦特油价短期波动2-3美元/桶。

　　瑞银：俄乌和平难增供应，2027年过剩转短缺推升布油

　　瑞银分析师表示，当前原油市场供应紧张局面将持续，俄乌和平难以显著增加供应。预计到2027年，市场将从过剩转为短缺，这将推动布伦特原油价格上涨。