【观点】广州期货：铜调整空间有限
发布时间：2025-12-19 09:58阅读：90
(1)宏观：美国10-11月名义CPI环比增速0.2%，11月同比增速2.7%，核心CPI同比增速2.6%（9月名义、核心同比前值均为3.0%）。数据远低于市场预期的3.0%。
(2)库存：12月18日，SHFE仓单库存44650吨，减227吨；LME仓单库存164275吨，减2650吨。
(3)精废价差：12月18日，My steel精废价差4067，扩张33。目前价差在合理价差1624之上。
综述：宏观面，美国11月CPI数据明显低于预期，但由于政府关门导致10月数据采集缺失，本次CPI数据缺少环比分项细节，市场怀疑数据有所失真，美元指数前期明显下跌后偏震荡为主。产业面，驱动铜的主逻辑依旧没有发生改变，紧原料叙事依旧存在，美国虹吸铜引发的全球区域性错配仍未结束，铜价调整空间有限，维持逢低多配为主，CU2601合约波动参考9.1-9.4万。
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