在周二的全球金融市场博弈中，黄金与白银的表现再次印证了其作为对冲工具的独特价值。Mhmarkets迈汇观察到，贵金属市场在美盘午盘时段走出了一波典型的“V型”反转行情：早盘时段受美元空头头寸回补影响，金价一度承压下行，但随后公布的一系列美国宏观经济数据揭示了增长放缓与成本压力并存的复杂局面。这种“温而不火”的经济状态迅速扭转了投资者的悲观预期，驱动现货与期货价格同步小幅反弹。截至发稿，2月黄金期货成功站稳4350美元关口，上涨逾15美元，而3月白银也表现稳健，抹去此前跌幅并微涨至63.67美元。

　　从宏观劳动力市场的视角来看，美国当前的就业形势正处于一个关键的转折期。Mhmarkets迈汇表示，11月非农就业人数仅微增6.4万人，相较于10月份由于特殊因素导致的大幅缩减，这一数据的反弹力度明显不足，进一步证实了就业增长动能的衰减。失业率攀升至4.6%，不仅高于市场预期的4.5%，更显示出长期失业人群在重新融入职场时面临着日益严峻的挑战。同时，消费端的疲软也令人担忧，10月零售销售基本原地踏步，汽车销售的下滑抵消了服务业的增长。Mhmarkets迈汇认为，零售端的停滞与S&P Global报告中业务活动增速创六个月新低的走势高度契合，这种生产与消费双降的态势，正成为支撑贵金属价格上涨的核心宏观逻辑。

　　与此同时，成本端的压力正在悄然改变通胀预期。尽管经济增长放缓，但投入价格指标却意外跃升至三年多来的最高点，这种典型的“成本推动”信号加剧了市场对通胀粘性的担忧。Mhmarkets迈汇表示，在外部市场中，美元指数的疲软为黄金提供了直接的上行动力，而原油价格跌至55.25美元的八个月低点，则反映了市场对全球能源需求减弱的定价。此外，10年期美国国债收益率稳定在4.16%附近，由于黄金作为无息资产对利率敏感，收益率的震荡整理为金价的企稳提供了必要的流动性环境。

　　针对未来的操作路径，Mhmarkets迈汇认为投资者应重点关注关键技术位的得失。对于黄金而言，多头的近期终极目标依然是攻克4433.00美元的历史高点，而若价格未能维持在4297.40美元上方，则可能面临向下测试4250.00美元强支撑的风险。白银方面的表现相对更为激进，根据沃考夫市场评级（Wyckoff Rating），白银目前获得了9.0的高分评价，这意味着其多头动能比黄金（8.0分）更具爆发力。Mhmarkets迈汇建议，在当前的震荡攀升格局下，关注白银在67.50美元阻力区的表现将是判断市场是否开启下一轮单边行情的关键。

　　（责任编辑：王治强 HF013）

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