12月18日美元兑加元汇率报1.3787，窄幅震荡态势。回顾近期市场表现，该汇率已维持近三个月的弱势区间波动，过去4周累计跌幅达2.14%，过去12个月累计跌幅更是扩大至3.42%，加元兑美元汇率一度攀升至2025年9月以来的新高，背后核心驱动力在于市场对美加两国货币政策分歧的加速定价，叠加原油价格疲软与贸易不确定性的交织影响，多空因素相互制衡使得汇价短期突破方向尚不明确。

　　美加央行政策分化是汇价波动核心。12月“超级央行周”中，加拿大央行维持2.25%利率不变（年内四次降息后连续两次暂停），行长表态释放“停止降息”信号，中性偏鹰取向获三季度GDP增长2.6%、11月新增就业超预期等经济数据支撑。

　　美联储则完成年内第三次降息至3.6%（近三年最低），鲍威尔表态偏鸽，叠加美国劳动力市场与消费需求走弱，市场押注其2026年将进一步宽松。不过此次降息遭三位官员反对，凸显内部分歧，一定程度限制了美元跌幅。

　　作为商品货币，加元走势与油价深度绑定。2025年国际油价累计下跌15.2%，布油曾跌破70美元/桶，市场预期明年供应过剩将延续油价弱势。加拿大作为原油出口国，油价低迷削弱其出口收入，压制加元上涨，进而支撑美元兑加元。

　　贸易不确定性加剧汇价波动：美国对加关税持续冲击相关行业，美墨加协议审查进展存风险。此外，加拿大经济虽有韧性，但核心通胀居高不下，央行陷入“稳增长”与“控通胀”僵局，进一步放大汇价震荡。

　　技术面来看，美元兑加元呈现明显的空头主导但短期博弈加剧的格局。日线图显示，汇价连续多日收于关键均线下方，短期均线呈典型空头排列，价格多次测试1.3800上方阻力但均未有效突破，反映市场对反弹缺乏信心；MACD位于零轴下方并维持死叉结构，动能柱持续放大，印证空头趋势尚未终结，而RSI处于弱势区间但尚未触及超卖区域，意味着汇价仍有进一步下探空间。4小时图显示，汇价回升过程遇阻于1.3800附近，短线可能在1.3730–1.3800区间震荡。