归零心态

　　牛顿在事后说：“我可以计算天体运行的轨道，却无法计算人性的疯狂”。由此可见，在市场中保持理性和清醒是何等的难能可贵，而要成为赢家则必须克服自身的弱点。敢于坚持独立思考，不人云亦云。正如巴菲特所说：“我们也会有恐惧和贪婪，只不过在别人贪婪的时候我们恐惧，在别人恐惧的时候我们贪婪。”

　　后市观点

　　一根大阴线震耳欲聋

　　在试图抄底的多头的灵魂拷问下，油价用减速下跌快速破位给出了答案，布伦特原油在时隔7个月之后再次失守60美元关口。只是与上半年受到突发利空冲击出的低点不同，年末油价这次回落至低点的背后是原油市场持续增加的供应过剩压力，这一核心驱动盖过了地缘等其他因素的扰动，不断强化油价的下行趋势。凌晨API公布的数据显示美国至12月12日当周API原油库存 大幅下降932.2万桶，远超市场预期的219.7万桶，但也难以改变市场预期，数据公布后油价只是小幅反弹。

　　事实上包括我们在内的诸多机构都在持续提醒下原油市场四季度后将迎来供应过剩压力最为集中的阶段，12月11日EIA公布的月报大幅上修了过去2个月原油市场的供应过剩压力日均超400万桶/日，这也印证了多方高频数据显示的原油市场不断累积的库存。而12月以来欧洲市场为代表的柴油裂解差快速回落，完全回吐了对俄制裁带来的扰动，这也意味着地缘、制裁等因素的影响逐渐弱化。近期美国扣押运输委内瑞拉原油的油轮，让委内瑞拉石油出口陷入瘫痪，市场对此也反映平淡，进一步证实了地缘等题材已经难以对抗供应过剩这一利空带来的下行压力，在这样的背景下油价关键支撑纷纷被击破，在我国SC原油率先刷新年内低点之后，周三布伦特原油也失守了60美元关口，而如果只看收盘价，欧美原油也在周三刷新了年内最低收盘价。

　　虽然距离刷新年内最低点还有一点点距离，但已经形成了实质性的破位格局，在美国推进俄乌和平的努力窗口下，周二的暴跌为油价下行打开了空间，虽然连续的下跌之后市场已经累积的超跌反弹需求，但视线之内难以看到足以改变市场预期的利多因素，这意味着油价破位下跌趋势难改，后期即便是有超跌反弹行情力度预计也将有限，注意节奏把握。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收跌1.55美元，跌幅2.73%,报55.27美元/桶；布伦特主力原油期货收跌1.64美元，跌幅2.71%，报58.92美元/桶；INE原油期货收跌2.24%，报422.5元。

　　【2】美元指数跌幅0.06%,报98.22；港交所美元兑人民币跌幅0.11%,报6.9999；美国十年期国债跌幅0%,报112.33；道琼斯工业指数跌幅0.62%,报48114.26。

　　近期要闻

　　【1】【委内瑞拉副总统：特立尼达和多巴哥曾协助美国“盗取”委油轮】

　　1、委内瑞拉副总统兼石油部长罗德里格斯15日发布政府公报称，特立尼达和多巴哥曾协助美国“盗取”委油轮。

　　2、公报说，特多准许美国在其境内安装军用雷达，用以围困过往委内瑞拉油轮，特多已成为美国侵略委内瑞拉的帮凶。

　　3、委政府知晓特多政府参与日前美军扣押委油轮行动，此次扣押是海盗行为，违反国际法。公报说，委政府决定即刻终止同特多所有天然气供给合同、协议及相关谈判。

　　当地时间12月15日，委内瑞拉玻利瓦尔共和国政府发表声明，宣布立即终止与特立尼达和多巴哥在天然气供应方面的一切合同、协议及谈判。声明指出，委方已掌握相关信息，表明特多政府参与了所谓“掠夺委内瑞拉石油资源的行为”。声明同时提及，美国政府于12月10日扣押了一艘运载委内瑞拉战略资源的船只，委方认为此举严重违反国际法，并公然践踏了自由航行与自由贸易原则。

　　【2】【供应博弈，亚洲燃料油反弹为何“昙花一现”？】

　　⑴ 亚洲高硫燃料油（HSFO）市场在周二结束了近期短暂的反弹走势，因针对1月交割的即期卖盘报价走软。

　　⑵ 新加坡380-cst高硫燃料油的现货运费价差被评估为每吨贴水逾4美元，较前一日走阔，原因是市场出现了一些更具竞争力的报价。

　　⑶ 与此同时，近期极低硫燃料油（VLSFO）市场交投相对清淡，因季节性因素导致交易活动趋于平静。

　　⑷ 整个亚洲燃料油市场仍受到充足库存的压力，在船用燃油和原料领域的需求均不温不火的背景下，部分卖家仍在试图清理库存。

　　⑸ 裂解价差较前一日大体持稳，数据显示，极低硫燃料油裂解价差稳定在每桶升水约4.40美元附近，而380-cst高硫燃料油裂解价差小幅上升至每桶贴水约7.25美元。

　　⑹ 行业监测机构IIR周一称，科威特国有综合石油工业公司已于12月13日重启了其Al Zour炼油厂日产能20.5万桶的原油蒸馏装置，重启时间较最初预期晚了近一个月。

　　⑺ 另一方面，地缘政治事件持续扰动能源市场，市场对美委紧张局势升级可能导致供应中断的担忧，暂时压过了持续的供应过剩忧虑以及潜在的俄乌和平协议可能带来的影响。

　　⑻ 俄罗斯官方新闻机构周一援引匿名消息人士称，俄罗斯正考虑将柴油和汽油出口限制措施延长至明年2月。

　　⑼ 委内瑞拉国家石油公司PDVSA周一称其遭遇网络攻击，但表示运营未受影响，尽管有四个消息源称其系统仍处于瘫痪状态且石油货物交付已暂停。

　　⑽ 交易商和分析师指出，在美国上周于南美海岸扣押油轮之前，已有多批委内瑞拉石油运往中国，加之库存原油充足且需求疲弱，这将限制该事件对中国市场的近期影响。

　　【3】布伦特原油期货自5月以来首次跌破60美元/桶

　　因供大于求，布伦特原油期货自5月以来首次跌破关键水平60美元/桶，进一步加深了今年以来的跌幅，同时WTI原油期货在每桶56美元附近徘徊。在欧佩克+和美洲国家的新供应浪潮以及需求增长放缓的推动下，大量石油过剩的前景在2025年推动了油价的逐步下跌。俄乌达成停火协议的新希望，也削弱了原油长期以来的地缘政治溢价。尽管如此，市场仍在权衡美国对委内瑞拉施压可能产生的影响。受市场供应过剩前景和需求疲软的压力，两大基准原油价格今年以来已下跌20%。三菱日联金融集团的分析师Soo jin Kim表示：“由于市场对供应过剩的预期日益增强，油价有望全年录得下跌。供应过剩的原因包括欧佩克+恢复闲置产能以及其他地区的产量增加，而任何可能放松对俄罗斯制裁的举措都将加剧下行风险。”