沪金主连小幅下跌0.18%，近一周涨跌幅2.55%，现报 975.52元/克。伦敦金近一周涨跌幅2.51%,现报 4312.87美元/盎司，价格站上4300美元整数关口。

　　高盛预测2026年金价将达4900美元，央行购金与私人需求成双驱动；美银看涨明年金价反弹至4538美元，瑞银、德商银行均强调利率下降预期支撑金价。

　　高盛：2026年底金价将升至4900美元/盎司，央行购金与私人需求成双驱动

　　高盛于12月12日发布的最新报告显示，其“即时预测”(nowcast)模型估算，全球央行在10月份净买入了49吨黄金。这一数字远高于2022年之前17吨的月均水平，显示出官方部门强劲且持续的需求。基于这一强劲的官方需求，叠加对美联储未来政策转向宽松的预期，高盛维持其对金价的乐观预测，预计到2026年底金价将升至4900美元/盎司。该行同时指出，私人投资者需求的增长将是金价的另一大潜在上行动力。高盛在报告中强调，其继续将央行大规模增持黄金视为一个“多年趋势”。报告数据显示，10月份49吨的净购买量，以及66吨的12个月移动平均购买量，均显著高于2022年以前17吨的月度平均水平。高盛分析师认为，这一趋势的根本驱动力在于，各国央行正积极推动储备资产多元化，以对冲日益加剧的地缘政治和金融风险。这种战略性配置需求，使得央行的购买行为在很大程度上独立于短期价格波动。展望未来，高盛维持其对2026年全球央行平均每月购买70吨黄金的假设，这表明官方部门的需求将继续为黄金市场提供稳固的基本面支撑。除了官方部门的强劲需求，私人投资者的行为被高盛视为影响未来金价的关键变量。报告指出，如果私人投资者对黄金的配置兴趣增加，可能会对金价产生显著的“放大效应”。高盛的模型测算显示，在美国私人金融投资组合(定义为股票和债券)中，黄金的持有份额每增加1个基点(0.01%)，金价将因此上涨约1.4%。目前，作为美国投资者持有黄金最常见工具的黄金ETF，仅占该投资组合的0.17%，显示仓位仍处低位，未来增长空间巨大。高盛预计，随着美联储未来可能转向宽松的货币政策，私人投资者对黄金的兴趣将会回升，其资金流入将与央行购金形成合力，共同推高金价。

　　美银：黄金明年看涨至4538美元，受央行需求与财政赤字支撑

　　针对实物资产，美银给出了积极的预测，预计金价明年将反弹至每盎司4538美元，较当前水平有约8%的上涨空间。策略师认为，推动今年金价上涨的因素将持续存在，包括全球央行的强劲需求以及各国财政赤字的不断扩大。

　　瑞银：黄金受多重因素支撑，2026年利率下降预期增强

　　瑞银分析师Giovanni Staunovo表示：“投资者需求强劲，加上央行连续三个月稳健的购金需求，以及投资者开始预期2026年利率将进一步下降，这些因素都在支撑金价。”Staunovo还表示：“白银受益于与黄金相同的投资需求支撑因素(即低利率)，同时也将受益于货币和财政刺激措施带来的工业需求增长。”

　　德商银行：美联储降息幅度将超预期支撑金价

　　德国商业银行分析师表示：“尽管有迹象显示1月下次美联储会议可能暂停降息，但此后进一步降息的大门依然敞开。我们预计的降息幅度将超过市场当前预期，尤其是在鲍威尔继任者于明年5月正式就任美联储主席之后。”