导语

　　进入12月份，华南液化气市场呈现先扬后抑的走势，但市场抗跌性较11月有所增强。在后期进口成本高位、区域间资源流通增加和本地需求回升下，预计华南液化气市场价格或呈现阶段性上涨的走势，重心将有所上移。

　　进入12月份，华南液化气市场呈现先扬后抑的走势，但市场抗跌性较11月有所增强。12月华南主营炼厂民用气外放量增加，但进口气与民用气价差有所拉宽，为炼厂出货提供支撑，同时国际市场走势偏强，后期进口成本高位限制价格下行空间，共同推动华南市场呈现较强的抗跌性。

　　炼厂方面，12月华南地区主要炼厂民用气供应量环比增加。在茂名石化乙烯装置停工、中海油惠州炼厂管输尚未恢复及广州石化检修结束等因素影响下，华南炼厂民用气商品量自11月底开始逐步增加，炼厂为提升自身出货优势，普遍维持低位定价策略。而进口气方面，一方面进口成本维持高位运行，当前进口码头利润空间微薄，卖方无意低价出货，另一方面，部分进口码头采购量减少，PDH企业进口货源优先保供装置生产，贸易量有所减少，同时，二级码头可流通货源偏少，降低市场竞争压力，整体来看进口端对市场形成一定支撑。

　　国际冷冻货外盘走势偏强，后期进口成本预期震荡走高，对市场形成一定支撑。首先，国际供应面持续偏紧，中东方面供应紧张的消息萦绕市场，导致业者对后期供应存有担忧，美国方面则由于更多的货物转向欧洲地区，导致亚洲地区供应偏紧。其次，需求面利好支撑仍在，北亚工业需求强劲，同时印度以及东南亚因需求旺季影响，需求同样坚挺。截至12月12日，沙特阿美丙烷预期520美元/吨，丁烷预期510美元/吨，由于现货商谈贴水维持高位，后期进口到岸成本预估在4700元/吨以上。当前华南进口气销售价格普遍偏低，卖方护市意愿增强，且存一定推涨意愿。

　　从区域价差来看，广东与沿江地区存套利价差，同时由于沿江炼厂普遍低供，进一步刺激资源的跨区域流动。此外，由于云南石化检修，广西资源外流量也有所增加。资源区域间流通增加，亦对华南市场价格形成一定支撑。与此同时，本周末将迎来一波降温，终端消耗速度加快，带动本地需求回升。

　　综合来看，在后期进口成本高位、区域间资源流通增加和本地需求回升下，预计华南液化气市场价格或呈现阶段性上涨的走势，重心将有所上移。但中下旬进口码头部分时期到船较为集中，叠加炼厂民用气较多，或一定程度上限制市场涨幅。