【品种策略】热卷：12月12日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	热卷库存处于近5年同期较高水平，去库缓慢且依赖减产路径；板材出口需求良好但内需走弱；原料端让利改善利润，钢材价格区间震荡，关注去库速度和下游消费情况。
银河期货	震荡	中央经济工作会议强调适度宽松的货币政策和稳定房地产市场，支持制造业需求；美国失业金人数激增，美联储降息，外煤供应增加导致煤焦价格下跌，热轧利润上升，铁矿结构性短缺支撑钢材成本，需求季节性下滑但制造业需求仍有支撑。
国都期货	震荡	热轧卷板产量基本持平，市场需求继续弱势，下游采购积极性不佳，钢厂订单较弱，厂库继续增加，市场缺乏强力驱动因素。
恒泰期货	震荡	钢厂盈利率下降导致减产，热卷订单改善不明显，需求疲软且受房地产数据影响，厂库和社库库存增加，钢材供需双弱，估值低，预计短期震荡整理。
正信期货	空	供需双弱延续，淡季特征显现，制造业采购情绪偏弱，内需继续下滑，螺纹库存去化速度放缓，热卷库存小幅走低，钢价或仍有回调空间。
申银万国	震荡	钢材市场供需双弱，库存降幅收窄，国内外宏观预期向好，钢材成交活跃度尚可，短期钢价存反弹动力但高度有限，中期偏弱判断不变。
混沌天成研究	震荡	钢材市场供需双弱，尽管总库存延续下降，但厂库有部分增长，部分原料价格走弱，短期钢价走势弱势运行。国内外钢材价差变动不大，国内钢材仍有一定出口空间，整体市场交投氛围清淡。

热卷机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

热卷库存处于近5年同期较高水平，去库缓慢且依赖减产路径；板材出口需求良好但内需走弱；原料端让利改善利润，钢材价格区间震荡，关注去库速度和下游消费情况。

银河期货

震荡

中央经济工作会议强调适度宽松的货币政策和稳定房地产市场，支持制造业需求；美国失业金人数激增，美联储降息，外煤供应增加导致煤焦价格下跌，热轧利润上升，铁矿结构性短缺支撑钢材成本，需求季节性下滑但制造业需求仍有支撑。

国都期货

震荡

热轧卷板产量基本持平，市场需求继续弱势，下游采购积极性不佳，钢厂订单较弱，厂库继续增加，市场缺乏强力驱动因素。

恒泰期货

震荡

钢厂盈利率下降导致减产，热卷订单改善不明显，需求疲软且受房地产数据影响，厂库和社库库存增加，钢材供需双弱，估值低，预计短期震荡整理。

正信期货

空

供需双弱延续，淡季特征显现，制造业采购情绪偏弱，内需继续下滑，螺纹库存去化速度放缓，热卷库存小幅走低，钢价或仍有回调空间。

申银万国

震荡

钢材市场供需双弱，库存降幅收窄，国内外宏观预期向好，钢材成交活跃度尚可，短期钢价存反弹动力但高度有限，中期偏弱判断不变。

混沌天成研究

震荡

钢材市场供需双弱，尽管总库存延续下降，但厂库有部分增长，部分原料价格走弱，短期钢价走势弱势运行。国内外钢材价差变动不大，国内钢材仍有一定出口空间，整体市场交投氛围清淡。

【品种策略】热卷：11月12日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑南华期货震荡短期内政策释放力度不及预期导致市场承压，但成材库存去化较快，基本面矛盾不突出，加上宏观利好预期反复交易，预计热卷价格下跌空间有限。银河期货震荡宏观政策对黑色需求提振不明显，进入淡季钢材供需结构恶化，库存累积，基本面压力显现，叠加原料价格上涨影响钢材利润，整体供应偏宽松，钢价处于弱现实和强预期的结构中。兴业期货震荡宏观金融数据偏弱，但居民贷款增加和M1、M2增速回升带来结构性亮点；热卷基本面表现出韧性，国内制造业和政策支持，出口...

同花顺期货

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【品种策略】热卷：12月02日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑南华期货震荡建材需求走弱和钢厂利润收缩导致减产，钢材库存去化加快，供需矛盾不显；宏观端有利好政策预期，但基本面缺乏向上驱动，预计热卷价格区间震荡。银河期货震荡制造业PMI小幅回升，显示制造业扩张步伐加快，但钢材供需结构恶化，粗钢产量偏高，天气转冷可能导致供大于求，市场处于政策真空期，整体维持底部震荡行情。兴业期货震荡国内制造业PMI指数上升，建筑业PMI指数下降，经济结构不均衡；美国加征关税风险上升，国内外需求不确定性增加；热卷供需平衡，库存下降，短...

同花顺期货

152