【品种策略】热卷：12月12日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	热卷库存处于近5年同期较高水平，去库缓慢且依赖减产路径；板材出口需求良好但内需走弱；原料端让利改善利润，钢材价格区间震荡，关注去库速度和下游消费情况。
银河期货	震荡	中央经济工作会议强调适度宽松的货币政策和稳定房地产市场，支持制造业需求；美国失业金人数激增，美联储降息，外煤供应增加导致煤焦价格下跌，热轧利润上升，铁矿结构性短缺支撑钢材成本，需求季节性下滑但制造业需求仍有支撑。
国都期货	震荡	热轧卷板产量基本持平，市场需求继续弱势，下游采购积极性不佳，钢厂订单较弱，厂库继续增加，市场缺乏强力驱动因素。
恒泰期货	震荡	钢厂盈利率下降导致减产，热卷订单改善不明显，需求疲软且受房地产数据影响，厂库和社库库存增加，钢材供需双弱，估值低，预计短期震荡整理。
正信期货	空	供需双弱延续，淡季特征显现，制造业采购情绪偏弱，内需继续下滑，螺纹库存去化速度放缓，热卷库存小幅走低，钢价或仍有回调空间。
申银万国	震荡	钢材市场供需双弱，库存降幅收窄，国内外宏观预期向好，钢材成交活跃度尚可，短期钢价存反弹动力但高度有限，中期偏弱判断不变。
混沌天成研究	震荡	钢材市场供需双弱，尽管总库存延续下降，但厂库有部分增长，部分原料价格走弱，短期钢价走势弱势运行。国内外钢材价差变动不大，国内钢材仍有一定出口空间，整体市场交投氛围清淡。

热卷机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

热卷库存处于近5年同期较高水平，去库缓慢且依赖减产路径；板材出口需求良好但内需走弱；原料端让利改善利润，钢材价格区间震荡，关注去库速度和下游消费情况。

银河期货

震荡

中央经济工作会议强调适度宽松的货币政策和稳定房地产市场，支持制造业需求；美国失业金人数激增，美联储降息，外煤供应增加导致煤焦价格下跌，热轧利润上升，铁矿结构性短缺支撑钢材成本，需求季节性下滑但制造业需求仍有支撑。

国都期货

震荡

热轧卷板产量基本持平，市场需求继续弱势，下游采购积极性不佳，钢厂订单较弱，厂库继续增加，市场缺乏强力驱动因素。

恒泰期货

震荡

钢厂盈利率下降导致减产，热卷订单改善不明显，需求疲软且受房地产数据影响，厂库和社库库存增加，钢材供需双弱，估值低，预计短期震荡整理。

正信期货

空

供需双弱延续，淡季特征显现，制造业采购情绪偏弱，内需继续下滑，螺纹库存去化速度放缓，热卷库存小幅走低，钢价或仍有回调空间。

申银万国

震荡

钢材市场供需双弱，库存降幅收窄，国内外宏观预期向好，钢材成交活跃度尚可，短期钢价存反弹动力但高度有限，中期偏弱判断不变。

混沌天成研究

震荡

钢材市场供需双弱，尽管总库存延续下降，但厂库有部分增长，部分原料价格走弱，短期钢价走势弱势运行。国内外钢材价差变动不大，国内钢材仍有一定出口空间，整体市场交投氛围清淡。

【品种策略】热卷：12月12日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑兴业期货震荡宏观政策积极预期存在，钢材基本面矛盾不突出，热卷供需相对平衡，库存去化速度放缓，乐从库存转增，关注库存拐点和钢材出口利润变化。国都期货震荡热卷供需明显恢复，板材需求保持上升，受到国内需求韧性及海外补库支撑，但本期板材消费有所减少，市场整体呈现震荡走势。混沌天成研究震荡近期钢材供需双弱，但库存持续去化，国内宏观预期向好，主力合约移仓，短期钢价小幅震荡偏强。华泰期货震荡宏观经济指标改善带动板材消费保持高位，热卷产量微增，表需环比...

同花顺期货

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【品种策略】热卷：12月24日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑南华期货震荡钢材需求保持韧性，钢材库存处于季节性低位并呈现去库存现象，基本面表现良好。焦煤供应增量的利空因素已被部分计价，且蒙煤通关量下降，内矿有减产倾向，基本面利空有所改善，热卷在3380附近支撑较强。银河期货震荡受环保限产和利润影响，高炉限产扩大，钢材供需矛盾不充分，市场缺乏交易题材，导致短期钢材维持震荡偏弱走势，但低库存限制下跌幅度。兴业期货震荡国内经济复苏动能偏弱，宏观政策托底；美元指数偏强压制大宗商品；热卷需求有韧性但库存积累，供...

同花顺期货

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