机构每日观点

1. 格林大华期货12月11日发布报告认为，黄金：美联储降息25个基点释放宽松信号，美元指数回落，支撑贵金属价格；COMEX黄金期货涨0.52%至4258.30美元/盎司，沪金收跌0.12%至954.76元/克，短期走势分化；全球最大黄金ETF持仓减少1.15吨至1046.82吨，显示部分机构短期减仓；供需面无显著扰动，价格主要受宏观流动性预期驱动。策略：维持偏多思路，关注美元走势与实际利率变化，若沪金跌破940元/克可逢低布局多单。风险：美联储政策转向不及预期或美债收益率快速回升。

2. 中信期货12月11日发布报告认为，原油：美国能源署上调2025年原油产量至历史峰值，下调2026年预估，供应压力上升；地缘扰动致油价小幅下滑，印度炼厂集中采购俄油，制裁缓和推动俄油流入市场；美国与中东富查伊拉成品油库存大幅累库，需求端承压。价差方面，Brent M1-M2收于0.28美元/桶（-0.01），Dubai M1-M2收于0.18美元/桶（-0.12），近月贴水扩大，反映现货偏弱。策略：逢高布空，关注成品油累库持续性与俄油出口政策变化。风险：中东地缘冲突升级或OPEC+意外减产。

3. 广发期货12月11日发布报告认为，焦煤市场：山西仓单价格1230元/吨，环比下跌1.6%；蒙煤仓单价格1160元/吨，微降0.4%。周度库存方面，汾渭煤矿精煤库存环比+18.7%至127.6万吨，全样本焦化厂焦煤库存微降0.1%至1009.2万吨，247家钢厂焦煤库存下降0.4%至798.3万吨，可用天数均小幅回落。焦煤供应端宽松，库存整体累增，需求端钢厂补库意愿偏弱，价格承压。策略：逢高沽空为主，关注港口库存持续性与下游采购节奏。风险：进口政策突变或环保限产加码。

4. 广发期货12月11日发布报告认为，铁矿石：供给端，45港日均疏港量降至318.5万吨（环比-2.6%），全球发运量环比上升；需求端，247家钢厂日均铁水产量降至232.3万吨（环比-1.0%），五大品种钢材产量下降，钢厂检修加大，盈利面回升但产量持续收缩。库存端，铁矿港口库存累库，钢厂权益矿库存回升。价差方面，9-1价差收窄至-42.5元/吨（环比+4.0），1-5价差回落至18.5元/吨（环比-4.0）。策略：铁矿期货维持震荡偏空，可逢高做空2605合约，目标区间730-780元/吨。风险：钢厂补库预期或阶段性扰动价格。