12月11日，市场关注的美联储降息落地，25个基点符合市场预期，美元走弱和流动性改善，宏观环境转暖；叠加南美局势出现新的问题，以及俄乌问题短期难以解决，油价地缘溢价回归，共同导致油价底部支撑增强。短期看，美原油55美元/桶难以触及甚至跌破，更多在60美元/桶附近波动。

　　一、美联储降息25个基点，宏观环境改善

　　12月11日，市场关注的美联储降息会议结束，如市场预期降息25基点，从美联储的声明可以看出，后市2026年将继续降息，属于偏鸽派降息。美元走弱和流动性改善，宏观情绪转暖，利好油价走势。

　　从现有的经济数据来看，美国经济活动正在以适中的速度扩张，比如非农数据中就业增长速度有所放缓，失业率也在9月份之前有所上升，通胀数据虽然较高，但是符合降息指标。基于就业和通胀数据，美联储考虑到各种风险变化，为了提前规避，因此在12月11日决定将联邦基金利率的目标区间下调0.25个百分点，调整为3.5%至3.75%。对于未来降息节奏，在考虑是否进一步调整联邦基金利率的目标区间时，美联储会仔细分析即将发布的数据、经济形势的发展趋势以及各种风险因素。

　　二、美国扣押南美油轮，地缘溢价再度来临

　　当地时间周三，美国海岸警卫队宣布截获的是悬挂圭亚那国旗的一艘原油油轮。不过，圭亚那海事局负责人斯蒂芬·托马斯表示，名为“COMMANDER”的油轮未在圭亚那注册。圭亚那海事局在公告中指出，经美国通报，发现该油轮冒用圭亚那国旗。

　　据卫星图像及南美某国石油公司的航运数据，“COMMANDER”号在12月4日至5日之间从荷塞港装有大约110万桶重质原油并离开港口。特朗普总统称这是迄今为止被美国截获的最大一艘载油油轮。而南美某国政府则将此举称为“海盗行为”。

　　三、宏观环境改善，南美问题不断，油价底部支撑明显

　　随着美联储降息，特别是今年降息幅度较大，累计降息75个基点（2025年三次降息，分别降息25基点，合计降息75基点），目前基础利率在3.75%附近，美元走弱和流动性改善明显，都将刺激油价上涨；此外，南美局势出现新的动向，特别是油轮被扣押在近期属于第一次，前期仅是军事施压，在地缘风险溢价回归之后，市场担忧是否会爆发更大的冲突，毕竟按照南美某国经济收入来看，90%以来原油出口。所以，油价底部支撑越发明显。短期看，美原油55美元/桶难以触及甚至跌破，更多在60美元/桶附近波动。