12月10日，美元兑日元实时汇率报156.72，较前一交易日下跌0.21，涨跌幅为-0.0893%。整体呈现震荡微跌格局，今日开盘价156.93，与前一交易日收盘价持平，盘中最高触及156.93，最低下探至156.65。市场对美联储12月会议降息预期持续升温，CME FedWatch工具显示降息25个基点至3.50%-3.75%的概率已升至约88%，远高于一个月前的不到67%。宽松预期叠加可能重启的购债计划，削弱了美元近期的支撑动力，为美元兑日元回调提供了一定空间，投资者正密切等待美联储会议声明及经济预测，以明确未来政策路径。

　　日本央行加息预期成为支撑日元的关键力量，日本央行行长植田和男此前明确表示，将在12月19日的年内最后一次货币政策会议上考虑提高政策利率的利弊，若经济展望实现将加息。受此影响，隔夜指数掉期显示投资者押注日本央行12月加息的可能性已升至约90%，较此前的30%大幅提升。不过，日本第三季度GDP年化环比修正后下降2.3%，为六个季度以来首次收缩，给加息决议增加了一层复杂性，一定程度上限制了日元的上行空间。此外，日本首相高市早苗上任后推出的宽松财政政策曾助推日元持续下跌，市场对日本财政根基的担忧仍未完全消散。

　　当前市场普遍倾向等待关键事件指引，本周美联储议息会议结果以及日本央行行长植田和男在伦敦活动中的讲话，将成为新的交易动能来源。同时，美国推迟公布的10月JOLTS报告也将在当地时间周二发布，该报告对招聘活动、裁员和员工辞职速度的解读，将为美联储政策判断提供重要参考。交易员在重要事件和数据发布前保持谨慎，导致美元兑日元难以形成明确趋势，短期维持区间震荡特征。

　　从日线结构来看，美元兑日元在2025年呈现先涨后跌态势，自年初的157.7跌至4月中旬的140.9后持续回落，近期在157关口附近徘徊。目前汇率运行于短期均线系统下方，显示短期空头动能占据一定优势。技术指标方面，MACD动能偏弱且有向下延伸趋势，RSI指标处于中性偏低区域，显示美元兑日元上行动力不足，但短期回调空间或有限。

　　阻力方面，上方157.0关口构成短期强阻力，该位置接近近期震荡区间上沿，且市场担忧日本当局可能在该区域附近采取干预措施稳定汇率，压制明显；若突破则可能进一步测试157.7（年初高点）附近阻力。支撑方面，156.5水平及156.0关口为关键支撑，若跌破156.0可能触发进一步回调至155.5附近，该位置曾在植田和男发出加息暗示后成为短期支撑位。

　　短期来看，美元兑日元走势将围绕日美两国央行政策差异展开，若美联储释放更偏鸽的信号，同时日本央行加息预期持续强化，货币对可能维持震荡回调态势；反之，若美联储政策表态超预期鹰派，或日本央行因经济数据疲软弱化加息指引，美元兑日元可能重回上行通道。此外，日本当局的汇率干预动向也将成为短期影响汇率的重要变量。

　　中长期而言，日美两大央行的政策节奏差将成为核心驱动因素。摩根士丹利预测，若美联储连续降息，美元兑日元未来数月料贬值近10%，有望在2026年第一季度跌至约140的水平。但日本的财政政策设定以及美国经济复苏状况仍存在不确定性，预计明年下半年随着美国经济复苏，对套利交易的需求增加，日元可能面临新的下行压力。机构普遍认为，日本通胀能否持续维持在央行2%目标水平、美国经济放缓程度，将共同决定美元兑日元的中长期趋势方向。