● 本报记者 葛瑶

　　近日，受全球铜供应短缺担忧加剧影响，国际铜价持续攀升并刷新历史纪录。12月9日，铜价出现回调，伦敦金属交易所（LME）铜、沪铜主力合约纷纷下跌，A股市场铜概念板块应声而动，当日铜产业指数跌2.41%。不过拉长时间看，铜产业板块整体表现活跃。

　　机构人士认为，在新能源、电网建设等下游需求强劲支撑下，叠加供应端扰动因素，铜价中长期有望维持高位运行。

　　铜价创新高后跳水

　　铜价在前一日创下历史新高后跳水。数据显示，截至12月9日下午，LME铜期货价格跌逾1%，沪铜主力合约跌1.46%，收盘价报9.11万元/吨。铜产业指数跌2.41%，江西铜业跌6.06%，精艺股份跌5.43%，铜陵有色跌5.03%，云南铜业、西部矿业、白银有色均跌超4%。

　　11月28日以来，铜价再度走强，不断创下历史新高，带动A股相关概念板块表现活跃。截至12月9日，11月28日以来盛屯矿业累计上涨17.36%，江西铜业累计上涨13.96%，精艺股份累计上涨13.87%，西部矿业累计上涨10.53%，嘉元科技累计上涨10.21%，紫金矿业累计上涨6.29%。

　　供应端持续偏紧是推动铜价上涨的核心因素。华鑫证券分析称，多家矿企下调中期产量预期，LME库存周内出现大量注销仓单请求。在亚洲铜业周上，智利国家铜业公司(Codelco)向中国部分买家提出2026年度长单阴极铜升水335美元/-350美元/吨的合同报价，较2025年度大幅上涨，显示全球铜供应紧张预期持续升温。与此同时，在需求层面上，新能源汽车、电网建设、AI数据中心等领域对铜的刚性需求稳步增长。

　　本周以来铜价冲高回落，宝城期货认为主要是由于12月美联储议息会议在即，当前市场普遍预计美联储降息25个基点，市场趋于谨慎，显示多头了结意愿上升。

　　中长期走势向好

　　展望后市，机构对铜价中长期走势持乐观态度。长江期货表示，2026年铜价创新高仍然可期。长期来看，美国降息周期尚未结束，在美国债务风险、美联储独立性受到影响下，美元将走弱，利好铜价。贸易摩擦缓和、地缘局势冲突暂缓叠加全球降息周期下，铜价有望继续受到提振。

　　从产业角度看，长江期货预计2026年印度尼西亚Grasberg矿端扰动未完全恢复，叠加全球矿企新增铜矿产能较为有限，ICSG预计铜矿紧缺导致2026年出现15万吨铜供应缺口。而随着全球科技巨头加速布局AI，AI数据中心的电力需求预计将在未来十年内大幅增长，未来AI数据中心电力需求激增或将带动其储能大幅增加，铜需求有望实现稳定快速的增长。

　　中财期货认为，美国持续“虹吸”电解铜资源将成为常态，非美地区供应偏紧逻辑不变。由于盘面持仓持续增长且加权持仓量已超过去年高点，整体上涨行情预计仍将持续，铜价将震荡偏强运行。

　　整体来看，短期内铜供应仍可满足需求，但长期或面临结构性短缺。在宏观经济复苏、新兴产业需求增长的驱动下，机构认为，铜价中枢有望继续上移，相关上市公司业绩弹性值得关注。不过，宝城期货提醒，当前市场趋于谨慎，铜价冲高回落显示多头获利了结意愿上升，投资者应做好仓位管理，警惕回调风险。