本文首发于2025年12月8日

　　导语

　　11月中国沥青产量227.34万吨，环比减少28.29万吨或11.07%，同比减少18.92万吨或7.68%。进入12月份，北方地区市场需求将继续减少，预计沥青产量将随着需求的减少而下滑，但目前沥青生产仍维持一定盈利，这将限制沥青产量下滑幅度。

　　11月产量延续下降走势，环比减少11.07%

　　11月国内沥青产量为227.34万吨，环比减少28.29万吨或11.07%，同比减少18.92万吨或7.68%，沥青产量延续季节性下降走势。11月北方地区气温进一步下降，东北、西北大部分地区沥青需求明显减少，周边炼厂根据需求减少情况降低沥青排产；同时，11月沥青价格延续下跌走势，炼厂生产利润逐步压缩，而同期柴油行情好转带动焦化效益得到改善，部分炼厂焦化装置开工而减少沥青排产，导致11月沥青产量环比下降，且下降幅度有所扩大。

　　11月仅中海油沥青产量环比增加4.89万吨

　　分集团所属来看，11月仅中海油沥青产量环比出现增加，其产量为14.5万吨，环比增加4.89万吨或50.88%，中海油泸州和营口检修结束后稳定生产，带动沥青产量环比增加。

　　其他集团沥青产量均出现不同程度的下滑，其中地方炼厂沥青产量为131.6万吨，环比减少18.5万吨或12.33%，11月金诚、胜星检修结束后开工复产沥青，但岚桥检修、鑫岳、齐成、丰利、新海等炼厂转产渣油后仍未恢复沥青生产，叠加弘润、华龙部分资源进焦化，导致地方炼厂沥青产量整体下滑；中石化沥青产量为37.19万吨，环比减少3.99万吨或9.69%，产量变动最大的炼厂为广石化，11月检修导致广石化未有沥青产出；中石油沥青产量为44.05万吨，环比减少10.69万吨或19.53%，秦皇岛停工叠加辽河石化沥青排产减少，导致中石油沥青产量同比下滑。

　　12月产量下滑幅度或缩小

　　进入12月份，除东北、西北需求停滞以外，华北及山东大部分地区道路项目也将陆续停工，沥青刚性需求将延续季节性下滑趋势。由于现货资源消耗量将进一步减少，部分炼厂或降低沥青生产负荷或转产渣油以缓解出货压力。但是，随着原油价格下跌、稀释沥青贴水价格下降，沥青生产仍维持盈利状态，加之原料资源供应充裕，地方炼厂或维持一定的沥青生产积极性。另外，主营单位12月排产环比小增，这将限制沥青产量下滑幅度，预计12月沥青产量或在225万吨左右，高于往年同期产量，沥青现货资源维持充裕。