本文首发于2025年6月9日

　　导语

　　5月中国沥青产量为235.05万吨，环比增加2.73万吨或1.18%，5月地方炼厂用原油配额生产沥青的利润继续得到改善，地方炼厂维持相对较高的生产积极性。进入6月份，主营炼厂沥青产量有继续下滑的预期，加之地方炼厂沥青开工增长空间有限，预计沥青产量较5月小幅回落。

　　5月产量环比增加1.18%

　　5月国内沥青产量为235.05万吨，环比增加2.73万吨或1.18%，同比增加17.52万吨或8.05%，沥青产量延续小幅增加的态势。

　　5月国际油价月均价继续下跌，沥青生产成本走低，用原油配额生产沥青的利润继续得到改善，地方炼厂沥青生产维持相对偏高的积极性，带动地方炼厂沥青产量环比增加12.76%。另外，由于去年二季度沥青生产利润较差导致地方炼厂生产意愿持续偏低，今年沥青月度产量已经连续两个月同比出现增加。

　　中石化产量下滑24%

　　分集团所属来看，5月中石化沥青产量降至48.33万吨，环比减少15.04万吨或23.73%。其中，华南地区茂石化、广石化沥青产量下滑相对明显，缓解华南沥青供应压力；齐鲁石化、金陵石化产量下滑，局部资源供应收紧。

　　除中石化以外，中石油、中海油和地方炼厂沥青产量环比均出现增加。在利润持续改善利好下，地方炼厂产量增幅最大，为12.76%，宁波科元、东明石化、河北鑫海维持偏高负荷生产；中海油产量相对平稳，环比仅增加3.32%；中石油产量环比增加6.50%，因船燃市场阶段性转弱，辽河石化沥青排产阶段性增加。

　　进入6月份，国际油价有望呈现震荡偏强走势，沥青生产成本或小幅走高，但是地方炼厂在前期或已锁定低价原料，沥青生产利润仍有望延续偏乐观的情况。不过，从地方炼厂排产计划来看，6月沥青排产并没有因为利润的改善而大幅度增加，部分地方炼厂可能会面临沥青原料偏紧的情况。

　　另外，6月齐鲁石化、茂名石化、镇海炼化沥青计划排产延续小幅度下滑走势，因此6月沥青产量较5月或微幅减少，月产量大概在233万吨左右。