［根据世界铂金投资协会数据，作为全球最大的单一铂消费国，中国在2024年占全球铂需求的近30%。铂和钯以锭状和海绵状形式供应，被视为广州期货交易所交易的核心点。能够提取海绵状金属被视为对铂族金属工业用户和汽车制造商具有变革意义，因为这是其制造用途通常使用的主要形式。］

　　上周(11月24日至28日)贵金属价格全面收涨，现货白银、铂金、钯金价格走势相近，均震荡收涨。

　　上周，受市场降息预期推动，美元指数再次回落，跌破100关口，金价上行，而白银价格涨势更强，在全球白银现货供应紧张的大背景下，叠加中国和美国白银库存大幅下降，有大量资金流入白银ETF(交易所交易基金)，根据路透数据，上周全球白银ETF流入超1000万盎司，在降息预期和现货紧张等因素的多重影响下，现货白银价格再次创下历史新高。

　　白银矿山供给方面，根据路透最新的统计数据，9月全球白银矿山供给增加6.5吨至1980吨，上月数据修正为1973吨，环比增长0.33%，同比下降5.52%。环比来看，主要是由于美洲和亚洲地区的增产，非洲和欧洲地区的矿山供给维持不变。

　　其中，美洲地区矿山供给环比增长0.11%至1114.4吨，亚洲地区矿山供给环比增长1.22%至442.5吨。分地区来看，印度地区增产5.8吨，环比增长13.4%；巴西地区增产1.2吨，环比增长1.03%。

　　根据世界铂金投资协会数据，作为全球最大的单一铂消费国，中国在2024年占全球铂需求的近30%。2024年的具体细分为：汽车需求占17%；首饰需求占20%；工业需求占31%；投资需求占32%。中国在多个铂族金属消费行业中的全球主导地位日益增强。铂和钯以锭状和海绵状形式供应，被视为广州期货交易所交易的核心点。能够提取海绵状金属被视为对铂族金属工业用户和汽车制造商具有变革意义，因为这是其制造用途通常使用的主要形式。世界上没有其他交易所允许交割海绵状金属。

　　从价格走势来看，现货白银目前上方的压力位在60美元/盎司处，下方的支撑位在5日移动平均线位置处。

　　目前宏观层面，俄乌冲突再次传来缓解消息，地缘冲突缓解带来市场风险偏好的上行。此外，美联储进入12月会议前的惯例“噤声期”，在“噤声期”之前，随着美联储对于市场的安抚，市场对于12月降息概率的预期达到近90%，降息概率的攀升为贵金属市场整体的上行提供了基础。

　　在现货供应紧张的背景下，现货白银价格再次突破55美元/盎司的重要关口，行情或仍存空间，白银ETF波动率指数达到51，较10月中旬的57仍有一定距离。此外，根据路透数据，现货白银的租赁利率维持在7%左右，在过去一周较为平稳，较10月中旬历史极值的35%亦有一定空间。

　　整体来看，在目前波动率高位、现货较为紧张的背景下，投资者需警惕尾部事件的发生。此外，目前市场对降息预期的乐观亦达到高位，市场基本已经完全定价了12月降息25个基点，若后续联储降息操作不及预期或未来表态鹰派，市场定价或将逆转。

　　现货铂金价格上方压力位在1700美元/盎司处，下方的支撑位在10日移动平均线位置处。现货钯金价格上方的压力位在1600美元/盎司处，下方的支撑位在20日移动平均线位置处。